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天风证券:给予百润股份买入评级

来源:证星研报解读 2024-11-11 12:01:43
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天风证券股份有限公司吴立,张潇倩,何宇航,李本媛近期对百润股份进行研究并发布了研究报告《Q3预调酒仍有压力,关注威士忌新品》,本报告对百润股份给出买入评级,当前股价为26.83元。


  百润股份(002568)
  公司公告:2024Q1-3营业收入23.86亿元,同比-2.88%;归母净利5.74亿元,同比-13.67%。2024Q3营业收入7.58亿元,同比-5.95%;归母净利1.72亿元,同比-24.01%,业绩低于预期。
  Q1-3预调酒业务收入21.02亿元,同比-3.1%、净利润4.09亿元,同比-14.4%。Q3预调酒收入同比-7%,公司经营保持健康发展,为下一年度发展蓄力。
  利润低预期,系广宣营销、促销投入加大。
  Q3净利率-5.3pct,其中:毛利率同比+1.3pct、环比-1.6pct,销售/管理费率同比+3.1/+0.3pct。
  Q1-3净利率同比-3.1pct,毛利率+3.3pct,销售/管理费率同比+3.9/+1.0pct。
  未来公司将坚持358度矩阵,微醺探索新口味,清爽新品全方位铺市推广。11月威士忌新品将发布,关注后续招商铺货进度。
  盈利预测:考虑公司费用投入节奏,我们调整24-26年收入&归母利润预测值,预计24-26年公司收入增速分别为-1%/12%/15%(金额32.2/36.0/41.6亿元,24-26年前值为32.7/37.0/41.5亿元),归母净利润增速分别为-9%/11%/15%(金额7.4/8.2/9.5亿元,24-26年前值为8.1/9.5/10.9亿元),对应PE分别为38X/35X/30X。预调酒底盘有望企稳,威士忌业务前景广阔,维持“买入”评级。
  风险提示:威士忌业务低预期;需求不及预期风险;原材料成本上涨过快。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国信证券张向伟研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.96%,其预测2024年度归属净利润为盈利7.73亿,根据现价换算的预测PE为36.53。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有25家机构给出评级,买入评级17家,增持评级8家;过去90天内机构目标均价为28.84。

以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

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