国元证券：给予巨人网络买入评级

国元证券股份有限公司李典近期对巨人网络进行研究并发布了研究报告《2024年三季报点评：三季度收入环比增长，持续布局AI赋能业务》，本报告对巨人网络给出买入评级，当前股价为13.01元。

　　巨人网络(002558)
　　事件：
　　公司发布2024年三季报。
　　点评：
　　三季度收入环比增长8.28%，加大投放力度至利润端阶段性下滑公司发布2024年三季报，实现营业收入22.18亿元，同比下滑2.15%，实现归母净利润10.71亿元，同比下滑1.29%。单三季度来看，实现营业收入7.91亿元，同比下滑3.94%，环比增长8.28%，实现归母净利润3.53亿元，同比下滑16.18%，环比下滑3.34%。三季度公司加大销售费用投放力度，三季度销售费用率35.24%，同比/环比分别提升7.49/4.15个百分点，整体归母净利润率三季度为44.62%。
　　《王者征途》小程序版本表现优异APP版全平台上线，持续布局AI公司小程序游戏《王者征途》2月上线以来表现亮眼，根据Gamelook的统计，7/8/9/10月，《王者征途》在小游戏畅销排名分别为第9/10/13/14位，有利支撑了公司整体流水大盘。目前《王者征途》已于10月24日全平台上线，APP版本与小程序版本双版本支撑后续公司流水表现。老产品方面，《球球大作战》整体表现良好，根据点点数据，三季度其国内苹果游戏免费榜最高升至11位，《原始征途》流水有所下滑，后续新版本值得期待。AI方面，9月19日，2024云栖大会上，巨人网络携多项“游戏+AI”新成果首次参展，两款自研大模型GiantGPT、BaiLing-TTS应用首发，巨人摹境、AI数字人等AI新技术亮相。其中GiantGPT是专注于游戏业务的垂类大模型，结合高质量自有数据与互联网公共数据训练，并针对角色演绎、情景推理、长期记忆等基础能力进行深度优化，其应用效果已在巨人网络游戏业务场景中得到验证。BaiLing-TTS，是行业内首个支持多种普通话方言混说的语音大模型，巨人网络AI实验室构建了涵盖20种方言、超过20万小时的普通话和方言数据集，并采取多项创新技术进行大模型训练。BaiLing-TTS不仅支持普通话零样本克隆，还能够生成河南话、上海话、粤语等多种方言语音。
　　投资建议与盈利预测
　　公司征途IP赛道经营稳健，休闲竞技产品夯实品类优势，AI布局实现多业务赋能。考虑到产品上线节奏变化，调整盈利预测，预计24-26年EPS为0.71/0.81/0.91元，PE为17/15/14x，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　新游表现不及预期；政策监管风险；宏观消费市场波动的风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国联证券丁子然研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为68.84%，其预测2024年度归属净利润为盈利15.45亿，根据现价换算的预测PE为16.26。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级13家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为15.11。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。