太平洋：给予珠海港增持评级

太平洋证券股份有限公司程志峰近期对珠海港进行研究并发布了研究报告《珠海港，24年三季报点评，净利同比增速+4.8%，超过营收增速》，本报告对珠海港给出增持评级，当前股价为4.98元。

　　珠海港(000507)
　　事件
　　近期，珠海港披露2024年Q3季报。前三个季度内，实现营业总收入亿，同比减-0.6%；归母净利2.4亿，同比去年增+4.8%；扣非后的归母净利2.1亿，同比减-4.3%。年初至Q3报告期末，基本每股收益0.2154元，加权平均净资产收益率3.75%。
　　点评
　　珠海港是粤港澳大湾区联结西江流域的重要出海门户，公司坚持港航物流和新能源双轮驱动的主业发展格局，不断提升企业可持续发展能力。其中，港口航运物流方面，24H1年实现营收11.8亿，毛利润2.7亿，毛利率22.9%；新能源运营方面，24H1年实现营收11.9亿，毛利润3.3亿，毛利率27.7%。
　　2024年前三季度，公司港口吞吐量同比增长12.85%，主要得益于钢材、设备、铁矿石、粮食、砂石等散杂货的货物吞吐量增加等；而航运货运量略有下滑，主要由于运力调整、西江洪水影响、市场需求及运价低迷等原因。另一方面，公司的新能源板块维持稳健增长，从而使得公司前三季度净利同比增速+4.8%，超过营收同比增速-0.6%，此举亦可证明，公司双轮驱动战略的成效初显。
　　与此同时，公司积极运作，提高物流资产使用效率。例如，公司拟把港弘码头50%股权，以协议转让方式，引入国能港口公司作为战略合作伙伴。此举若落地，一方面，港弘码头将成为国家能源集团华南战略体系中的重要组成部分，增强其在华南地区煤炭、铁矿石等散货接卸能力；另一方面，有助于港弘码头做大做强，推动公司港航物流主业快速发展。
　　投资评级
　　综述，我们看好公司的双主业协同发展格局，尤其是新能源运营板块，未来有望增速和贡献度，均超过传统的港口航运物流板块，从而凸显公司持续稳健增长的可能性，我们继续给予“增持”评级。
　　风险提示
　　宏观经济不及预期；大宗需求下滑过快；部分项目投资期较长的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东兴证券曹奕丰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为47.47%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.03亿，根据现价换算的预测PE为18.44。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。

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