一拖股份（601038）2024年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期一拖股份（601038）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入107.36亿元，同比上升4.73%，归母净利润11.01亿元，同比上升1.45%。按单季度数据看，第三季度营业总收入29.3亿元，同比下降2.45%，第三季度归母净利润1.96亿元，同比下降40.93%。本报告期一拖股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达150.33%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率16.37%，同比减1.18%，净利率10.39%，同比减2.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.36亿元，三费占营收比3.13%，同比减11.22%，每股净资产6.62元，同比增9.55%，每股经营性现金流1.55元，同比增16.27%，每股收益0.98元，同比增1.45%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.29%，资本回报率强。去年的净利率为8.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市12年以来，累计融资总额15.10亿元，累计分红总额11.36亿元，分红融资比为0.75。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达182.19%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在11.69亿元，每股收益均值在1.04元。

持有一拖股份最多的基金为华安安顺灵活配置混合A，目前规模为8.42亿元，最新净值3.302（10月30日），较上一交易日下跌0.66%，近一年上涨11.62%。该基金现任基金经理为高钥群。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司实际控制人中国机械工业集团有限公司（以下简称国机集团）于 2024 年 9 月 24 日举办国机集团 2024 年上市公司集体投资者交流活动。
答：新一轮补贴政策坚持“优机优补”，支持购置、应用先进适用的农业机械，推动农机装备补短板，加快形成新质生产力，同时适度提高市场急需的重点农机产品购置补贴标准，对保有量明显过多、技术相对落后的机械实行降低补贴标准，推动农机装备向高端化、智能化、绿色化发展，农机行业中拥有技术研发优势和先进制造能力的头部企业将迎来新的发展机遇。
2.问拖拉机产品功率段提升的市场空间？
近年来，农村土地流转，土地规模化、集约化趋势更加明显，促进用户需求向大马力产品升级。随着高标准农田建设持续推进，农村社会化服务组织发展，将对大马力农机需求形成正面影响，尤其是 200 马力以上拖拉机增速会较快，但因作业需要、区域因素等，中小功率段拖拉机也将会保持一定销量。
3.问公司在国内主销市场？
公司产品销售较为集中的区域包括东北地区、冬麦区、西北地区和南方水田等区域。
4.问公司未来降本空间？
公司以全价值链成本管理为抓手，围绕研发、采购、生产、销售等环节，开展产品全生命周期的成本及费用管控。未来，公司将通过全流程精益化管理，持续提高运营效率，降低运营成本，优化效益提升。
5.问公司海外出口布局及规划？
海外市场开拓是公司重要的战略，近几年，公司海外市场销售呈现较快发展态势。未来海外布局，一是要针对重点市场和海外特殊应用场景做好产品开发和改进，同时完善经销渠道布局；二是加大海外人才队伍培养和建设，三是积极针对海外不同市场进入壁垒积极研究本地化可行性，做好路径判断和选择。
6.问出口产品适应性问题主要体现在哪些方面？
出口拖拉机产品因海外不同区域市场种植模式、适用场景等不同，配套农机具产品与国内有较为明显差异，需要公司进行有针对性的产品研发和适应性改进。
7.问公司所得税费用今年增长的主要原因？
2023 年由于未弥补亏损金额以及资产核销等因素影响，公司所得税率较低。今年上半年报表所得税率归相对常规水平。
8.问公司下一步发展战略规划？
公司将继续聚焦先进农机装备主业，抓住行业转型升级的有利机遇，加强自动化、智能化、绿色化等技术应用和高端智能产品的产业化进程，加快大型高端产品的国产化替代，拓展海外重点细分市场。
9.问公司未来的研发和资本开支投入重点？
未来，公司将围绕“一大一小”农机装备（大型大马力高端智能农机装备和丘陵山区适用中小型机械）发展和柴油机业务新平台制造能力、智能化水平提升进行投入。
10.问公司未来的分红计划？
公司2022、2023年度分红比例均超过归母净利润的 35%。未来，公司将在保持持续稳定的分红政策的基础上，综合战略发展、经营情况及资金状况等因素，制订合理的分红方案，与投资者分享公司的发展成果。

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