苏州高新（600736）2024年三季报简析：增收不增利，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期苏州高新（600736）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入65.45亿元，同比上升9.08%，归母净利润2.37亿元，同比下降13.15%。按单季度数据看，第三季度营业总收入11.84亿元，同比上升38.39%，第三季度归母净利润9445.17万元，同比上升124.48%。本报告期苏州高新盈利能力上升，毛利率同比增幅0.21%，净利率同比增幅1591.98%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.57%，同比增19.84%，净利率4.21%，同比减29.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.78亿元，三费占营收比14.94%，同比增6.48%，每股净资产6.49元，同比增0.4%，每股经营性现金流-1.44元，同比减289.38%，每股收益0.12元，同比减29.41%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为9.08%,原因:房地产项目结转周期性影响。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-289.38%,原因:土地款支付增加，销售回笼减少。
3. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-13.15%,原因:营业外收入较上年同期增加。
4. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为-327.76%,原因:经常性损益较上年同期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.32%，资本回报率不强。去年的净利率为2.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额25.13亿元，累计分红总额15.06亿元，分红融资比为0.6。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.7%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.62%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达49.56%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达191.42%）
5. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达277.49%）

持有苏州高新最多的基金为广发中证2000ETF，目前规模为0.45亿元，最新净值1.0423（10月30日），较上一交易日上涨0.6%，近一年上涨4.62%。该基金现任基金经理为夏浩洋。

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