复星医药（600196）2024年三季报简析：增收不增利，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期复星医药（600196）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入309.12亿元，同比上升0.69%，归母净利润20.11亿元，同比下降11.93%。按单季度数据看，第三季度营业总收入104.49亿元，同比上升12.3%，第三季度归母净利润7.86亿元，同比上升55.43%。本报告期复星医药盈利能力上升，毛利率同比增幅17.77%，净利率同比增幅67.85%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率48.6%，同比减0.01%，净利率8.15%，同比减5.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计105.91亿元，三费占营收比34.26%，同比减5.68%，每股净资产17.71元，同比增3.06%，每股经营性现金流1.12元，同比增21.38%，每股收益0.75元，同比减12.79%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为21.33%,原因:经营利润的变动以及优化供应链管理、提升运营效率的贡献。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.38%，资本回报率不强。去年的净利率为6.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市26年以来，累计融资总额82.47亿元，累计分红总额120.32亿元，分红融资比为1.46。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为60.22%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.42%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.98%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达209.91%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在28.68亿元，每股收益均值在1.07元。

持有复星医药最多的基金为招商国证生物医药指数(LOF)C，目前规模为21.69亿元，最新净值0.4007（10月30日），较上一交易日下跌1.33%，近一年下跌22.41%。该基金现任基金经理为侯昊 许荣漫。

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