和而泰（002402）2024年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期和而泰（002402）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入70.4亿元，同比上升28.3%，归母净利润3.55亿元，同比上升6.29%。按单季度数据看，第三季度营业总收入24.71亿元，同比上升30.83%，第三季度归母净利润1.57亿元，同比上升11.9%。本报告期和而泰应收账款上升，应收账款同比增幅达31.29%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.11%，同比减3.84%，净利率4.62%，同比减27.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.43亿元，三费占营收比6.29%，同比增1.65%，每股净资产5.01元，同比增5.31%，每股经营性现金流0.35元，同比增45.32%，每股收益0.38元，同比增6.09%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.42%，资本回报率一般。去年的净利率为4.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额8.54亿元，累计分红总额6.79亿元，分红融资比为0.79。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为74.15%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.92%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达333.4%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在5.28亿元，每股收益均值在0.57元。

持有和而泰最多的基金为东方红智华三年持有混合A，目前规模为24.35亿元，最新净值0.747（10月29日），较上一交易日下跌1.13%，近一年上涨9.5%。该基金现任基金经理为周云。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司基本情况介绍
答：二、问环节
1、公司在海外建厂的原因？
您好，公司在海外建厂是为了贴近客户服务的同时获取更多更优质的项目，以及开发更多高端客户，所以公司进行了全球化产业布局，目前公司在中国、越南、罗马尼
亚、意大利、墨西哥等地均有生产制造基地，并在全球 20 多个国家和地区进行研发和运营中心布局，实现客户需求快速响应，与国际化大客户无缝接轨，为客户创造最大化价值。公司充分利用了前期深圳生产制造基地及综合运营的丰富经验，复刻了深圳制造基地的智慧工厂运营模式，以及品质管理、交付管理等管理经验，从运营、生产、交付等各方面满足客户的需求，加强了生产交付的抗风险能力，从而提升了公司在客户端的核心竞争优势。谢谢！
2、目前公司在越南享受的政策？
您好，公司在越南的生产基地，其中部分享受两免四减半，部分享受四免九减半的税收优惠。谢谢！
3、请问公司目前海外工厂的毛利率情况？
您好，由于海外工厂在整体运营管理上相对复杂，为了提高工厂运营管理水平，公司会外派管理人员驻场，因此在管理成本方面会有所增加。综合来看，海外工厂的毛利率会略低于国内工厂的毛利率水平。但公司在海外不同国家地区工厂，由于产能利用率、原材料齐套性等因素，毛利率会有所区别，公司越南工厂的毛利率水平相对海外其他工厂会偏高一些；同时，意大利工厂，因为是收购而来，产能相对比较成熟，整体运营比较规范，因此毛利率水平也相对高一些。谢谢！
4、公司上半年国内家电业务增速较快的原因是什么？
您好，家电业务是公司控制器业务的基本盘，家电业务的增长主要来源于在大客户内部份额的提升、产品品类的拓展以及新客户的开拓。近几年，公司在国内外大客户的占比持续增长，产品覆盖率越来越高，公司家电业务在海外大客户伊莱克斯、惠而浦、博世、RCELIK 等的份额每年都有不同程度的增长。国内家电客户方面，公司与海尔、小米、苏泊尔、老板电器等均建立了紧密的合作关系，尤其是海尔，公司在其份额增长迅速。未来公司也会密切关注增量市场拓展，保证公司业务持续稳定增长。谢谢！
5、公司是否受到美国关税政策的影响？
您好，目前公司对美国直接出口占比较小，经过公司测算，美国关税政策暂时对公司没有影响。谢谢！
6、公司上半年净利润下降的原因？
您好，公司合并报表层面净利润受铖昌科技行业波动产生了一定影响，但公司控制器业务，在计提了股权激励费用及年终奖，以及同比汇兑差额较大的情况下，净利润仍实现了较好的增长。总体来看公司整体经营情况持续向好。未来公司也会持续优化产品结构，加快产品交付进度，提升毛利率水平；并重点梳理费用情况，细化费用管控机制，从而降低公司费用率，提升盈利能力。谢谢！

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