雷赛智能（002979）2024年三季报简析：营收净利润同比双双增长，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期雷赛智能（002979）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入11.55亿元，同比上升9.62%，归母净利润1.44亿元，同比上升56.36%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.32亿元，同比下降2.59%，第三季度归母净利润2792.27万元，同比上升65.6%。本报告期雷赛智能三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达32.99%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率38.64%，同比增3.55%，净利率12.77%，同比增44.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.47亿元，三费占营收比12.69%，同比减24.67%，每股净资产4.61元，同比增12.19%，每股经营性现金流0.38元，同比增25.33%，每股收益0.47元，同比增56.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为90.02%,原因:随营业收入增长而增长，部分新进的行业大客户账期有所延长也带来一定影响。
2. 应收款项变动幅度为11.59%,原因:随营业收入增长而增长，部分新进的行业大客户账期有所延长也带来一定影响。
3. 应收款项融资变动幅度为14.36%,原因:随营业收入增长而增长，部分新进的行业大客户账期有所延长也带来一定影响。
4. 应收款汇总变动幅度为20.97%,原因:随营业收入增长而增长，部分新进的行业大客户账期有所延长也带来一定影响。
5. 应付票据变动幅度为30.04%,原因:公司调整备货策略及优化库存管理，当期采购规模有所减少，应付款也随采购规模减小而有所减少。
6. 应付账款变动幅度为-24.64%,原因:公司调整备货策略及优化库存管理，当期采购规模有所减少，应付款也随采购规模减小而有所减少。
7. 应付款汇总变动幅度为-11.01%,原因:公司调整备货策略及优化库存管理，当期采购规模有所减少，应付款也随采购规模减小而有所减少。
8. 其他应付款变动幅度为-43.71%,原因:随着股权激励陆续到期，回购义务减少。
9. 营业收入变动幅度为9.62%,原因:新能源行业需求大幅下滑导致公司业绩增长承压，公司营销变革初见成效、其他行业业务拓展弥补了新能源行业业绩缺口，2024年1-3季度销售收入实现小幅增长。
10. 营业成本变动幅度为7.30%,原因:随营业收入增长而增长。
11. 销售费用变动幅度为-14.15%,原因:营销体系变革升级完成并初见成效，为变革而额外支付的部分费用减少；随着股权激励计划的陆续解锁或到期，股份支付成本也在下降。
12. 管理费用变动幅度为-22.71%,原因:营销体系变革升级完成并初见成效，为变革而额外支付的部分费用减少；随着股权激励计划的陆续解锁或到期，股份支付成本也在下降。
13. 研发费用变动幅度为0.56%,原因:加大研发投入、研发人员增加，同时股份支付成本下降。
14. 其他收益变动幅度为-31.34%,原因:非经常性的政府补助项目减少。
15. 信用减值损失变动幅度为-160.26%,原因:应收款项增加，计提坏账增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为24.16%,原因:经营利润增加，业务回款加快。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为64.16%,原因:暂时闲置资金购买银行理财减少。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-163.00%,原因:偿还银行借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.09%，资本回报率一般。去年的净利率为9.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额5.10亿元，累计分红总额4.39亿元，分红融资比为0.86。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为87.57%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达227.04%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在2.29亿元，每股收益均值在0.75元。

持有雷赛智能最多的基金为招商专精特新股票A，目前规模为2.19亿元，最新净值0.8514（10月28日），较上一交易日下跌0.04%，近一年下跌0.19%。该基金现任基金经理为韩冰。

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