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民生证券:给予芯朋微买入评级

来源:证星研报解读 2024-10-28 23:05:23
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民生证券股份有限公司方竞,李少青近期对芯朋微进行研究并发布了研究报告《2024年三季报点评:Q3收入持续新高,光储充蓄力成长》,本报告对芯朋微给出买入评级,当前股价为46.5元。


  芯朋微(688508)
  事件:公司10月25日晚发布2024年三季报,2024年前三季度,公司实现收入7.07亿元,同比增长21.95%,实现归母净利润0.77亿元,同比增长28.68%,实现扣非归母净利润0.67亿元,同比增长63.23%。对应3Q24单季度,公司实现收入2.54亿元,同比增长29.78%,环比增长1.6%,实现归母净利润0.33亿元,同比增长178.81%,环比增长65.59%,扣非归母净利润0.21亿元,同比增长176.84%,环比下滑27.85%。
  家电市占率持续提升,标准电源稳步增长。2024年以来,随着家电市场“以旧换新”政策的出台,同时公司持续推出电源、驱动等全系列品类,进一步扩大白电和黑电市占率,逐步开拓海外客户,2024年上半年,公司家用电器市场实现营收同比增长超20%,芯朋微已全面成为家电行业标杆企业美的、海尔、海信、格力、TCL国产功率芯片的首选品牌。标准电源领域,公司是网通、DVB、手机快充龙头生产商主要的国产功率芯片提供商,另外在工控领域,公司是智能电网、通信基站的领先国产功率芯片提供商。
  产品结构持续优化,光储充增长显著。公司产品线包括PMIC、AC-DC、DC-DC、Gate Driver及配套的功率器件,目前有效的产品型号超过1700个。公司一直坚持以市场需求为导向、以创新为驱动,积极开发新产品,研发量产了三大类应用系列产品线,包括家用电器类、标准电源类和工控功率类等,广泛应用于家用电器、手机及平板的充电器、机顶盒的适配器、车载充电器、光伏逆变器/储能/智能电网/充电桩(统称“光储充”)等众多领域。伴随前期定增募集资金项目“新能源汽车高压电源及电驱功率芯片研发及产业化项目”、“工业级数字电源管理芯片及配套功率芯片研发及产业化项目”等逐步落地,公司在新能源车领域进展顺利。目前公司已完成车规ISO26262功能安全体系认证,同时有多款产品通过AEC-Q100可靠性认证。目前公司已推出系列数字电源芯片、高压智能驱动芯片、隔离驱动芯片、智能DrMOS、IGBT、SuperJunction MOSFET、SiCMOSFET器件系列、工业级电源模块系列,主要面向数据中心、服务器、基站、光伏逆变器、储能等大功率工业场景。
  投资建议:我们预计公司2024/25/26年归母净利润分别为1.17/1.48/2.10亿元,对应现价PE分别为52/41/29倍,我们看好公司在工控、新能源汽车领域的不断拓展,随着高压电源、电驱功率驱动等新品的持续发布,成长性无虞。维持“推荐”评级。
  风险提示:产品研发迭代不足的风险;下游需求波动的风险;市场竞争加剧的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华创证券耿琛研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为59.64%,其预测2024年度归属净利润为盈利8800万,根据现价换算的预测PE为69.4。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级2家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为40.2。

以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

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