光环新网（300383）2024年三季报简析：净利润增1.93%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期光环新网（300383）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入58.26亿元，同比下降1.81%，归母净利润3.61亿元，同比上升1.93%。按单季度数据看，第三季度营业总收入19.09亿元，同比下降10.54%，第三季度归母净利润9350.46万元，同比下降7.73%。本报告期光环新网公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达621.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.53%，同比增4.13%，净利率6.13%，同比减4.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.87亿元，三费占营收比4.92%，同比减18.9%，每股净资产7.05元，同比增1.73%，每股经营性现金流0.56元，同比减17.35%，每股收益0.2元

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-46.22%,原因:数据中心建设和智算项目投入增加。
2. 其他应收款变动幅度为81.75%,原因:支付项目保证金。
3. 一年内到期的非流动资产的变动原因:债权投资将在1年内到期。
4. 债权投资变动幅度为-100.0%,原因:债权投资将在1年内到期。
5. 长期股权投资变动幅度为45.65%,原因:投资合营企业北京凯新数据通信服务有限公司。
6. 在建工程变动幅度为34.99%,原因:数据中心建设投入及购买智算设备增加。
7. 应付票据变动幅度为-100.0%,原因:票据到期支付。
8. 预收款项变动幅度为221.49%,原因:收到客户预付租金。
9. 合同负债变动幅度为48.88%,原因:客户预付合同款增加。
10. 应付职工薪酬变动幅度为-42.83%,原因:支付上年末计提的职工薪酬。
11. 其他综合收益变动幅度为-43.67%,原因:其他权益工具投资公允价值变动。
12. 财务费用变动幅度为-58.45%,原因:公司于2023年11月偿还全部美元贷款。
13. 投资收益变动幅度为-97.14%,原因:本期现金管理收益较上年同期减少。
14. 信用减值损失变动幅度为-58.89%,原因:报告期计提预期信用减值损失较上年同期增加。
15. 资产处置收益变动幅度为-100.11%,原因:上年同期处置固定资产产生收益。
16. 其他收益变动幅度为-97.62%,原因:享受的进项税加计扣除较上年同期减少。
17. 营业外支出变动幅度为-64.29%,原因:报告期非流动资产处置损失较上年同期减少。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-140.62%,原因:数据中心建设投入、购买智算设备及支付项目保证金。
19. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-49.9%,原因:偿付利息支付的现金较上年同期减少，以及现金分红支付的现金较上年同期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.29%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为5.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额96.70亿元，累计分红总额4.94亿元，分红融资比为0.05。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.99%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在5.86亿元，每股收益均值在0.33元。

持有光环新网最多的基金为500增强LOF，目前规模为83.06亿元，最新净值1.969（10月25日），较上一交易日上涨1.08%，近一年上涨7.85%。该基金现任基金经理为李笑薇 徐幼华 方旻。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司上半年 IDC业务毛利率同比有所下滑，请是成本端上涨导致的，还是价格端下降导致的？
答：目前国内的数据中心行业竞争非常激烈，仍处于产能过剩的阶段。价格仍在底部徘徊，未来是否会出现明显改善，主要取决于需求情况，目前需求增长缓慢。从成本端来看，电费上涨、公司数据中心运营规模扩张、上架率增长，导致近年来公司 IDC业务电费成本持续增加，加上建设运营成本持续上涨，新投产项目所产生的设备折旧成本增加，节能设备投入，导致公司的运营成本持续增加从而影响毛利率水平。

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