中国银河：给予航材股份买入评级

中国银河证券股份有限公司近期对航材股份进行研究并发布了研究报告《航材股份深度研究报告：航空航发材料龙头，稀缺性赋能高成长》，本报告对航材股份给出买入评级，当前股价为50.83元。

　　航材股份(688563)
　　航空航发材料龙头，航材院旗下唯一上市平台：公司是我国领先的航空新材料供应商，为航材院唯一上市平台，具备较好产业链延伸潜力。
　　钛合金铸件技术优势明显：国外第3代战机用钛量占机体结构总质量的20%-25%，Ｆ-22高达41%。空客飞机钛用量已从A320的4.5%增至Ａ380的10%，单机用钛量达60t。全球航空航天用钛占总需求50%左右，我国仅为19.79%，仍存在较大差距。国内仅少数公司掌握相关技术，公司深度融入国内外供应链，长期盈利能力有保障。镇江钛合金注入计划明确，将更好与公司形成业务协同。
　　高温合金军民需求双翼齐飞，前景广阔：高温合金最大的应用领域为航空航天发动机，占比超过50%。在军民双重需求的拉动下，预计2026年高温合金市场规模将有望达到342亿元。行业准入壁垒较高，公司是国内唯一批量生产航发高温母合金的企业，产品覆盖国内所有批产的航发型号，业务具备稀缺性。
　　橡胶与密封件广泛用于我国各机型：1架歼击机需使用1.2万-1.5万件橡胶制品和400kg～500kg密封剂，1架大型客机需使用3吨橡胶制品和至少1.5t吨密封剂。橡胶与密封件在飞机、发动机生命周期内需多次更换，前装+维护驱动橡胶与密封件业务快速发展，公司产品在减震、密封等应用场景上具备领先优势，业务发展可期。
　　透明件军品迭代带来价值量提升，民航业务弹性较大：军品方面，公司承担我国三、四代歼击机透明件的研制生产，在主力新型直升机前风挡透明件方面竞争优势明显，新研直升机市占率较高。新型号装备透明件指标更好、功能更多，透明件价值量将逐步提升。民品方面，每年飞机风挡玻璃的维修更换费用高达数亿元。公司有望打破国际垄断，在国产大飞机上得到应用。
　　投资建议：公司航空新材料技术领先，背靠大股东资源，产研协同优势明显。军工航发代际更新与国产化需求确定，国际民航持续回暖，前景广阔。预计公司2024-2026分别实现归母净利润6.73/8.49/10.52亿，EPS分别为1.50/1.89/2.34元，对应PE为33/26/21倍。首次覆盖，给与“推荐”评级
　　风险提示：下游订单不及预期的风险；军审定价的风险；原材料采购价格波动的风险：行业竞争加剧的风险：民航市场发展不及预期的风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券黎韬扬研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.98%，其预测2024年度归属净利润为盈利7.4亿，根据现价换算的预测PE为31.93。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为63.78。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。