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太平洋:给予南京银行买入评级

来源:证星研报解读 2024-10-10 19:15:21
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太平洋证券股份有限公司夏芈卬,王子钦近期对南京银行进行研究并发布了研究报告《南京银行2024年中报点评:营收增速改善,规模稳健增长》,本报告对南京银行给出买入评级,当前股价为10.39元。


  南京银行(601009)
  事件:南京银行发布2024年中报,24H1实现营业收入262.16亿元,同比+7.87%;实现归母净利润115.94亿元,同比+8.51%。加权ROE为7.98%,同比-0.16pct。截至报告期末,不良率0.83%,较23年年末-7bp;拨备覆盖率345.02%,较23年年末-15.56pct。
  非息收入支撑营收增速改善。24H1公司营业收入同比+7.87%,归母净利润同比+8.51%,盈利增速均提速改善。利息净收入方面,报告期内利息净收入同比-5.97%至128.11亿元,其中存放同业款项利息收入同比+156.37%,公司存放同业规模增幅达59.77%。非利息净收入主要支撑营收增长,报告期内非息收入同比+25.51%至134.05亿元,其中其他非息收入中交易性金融资产公允价值变动的贡献最大,增幅达477.90%,中收同比+13.33%至26.26亿元。
  规模稳健增长,零售存款优化。贷款端,对公贷款余额(不含应计利息)同比+16.63%,带动信贷投放稳步增长,个人贷款余额(不含应计利息)同比+4.43%,得益于公司围绕个人住房贷款、消费贷款、经营贷款三大业务线产品与服务的升级,促进零售贷款高质量稳健发展;公司在江苏地区贷款余额为10,289.89亿元,占比85.27%,比上年末下降0.75pct。存款端,对公存款余额(不含应计利息)同比持平,但较23年末+1.49%,公司上半年扩大存款来源,维持存款高位增长;个人存款余额(不含应计利息)同比+15.56%,占比相对于23年末+0.87pct;公司推动低成本负债业务增长,降低零售成本增加效益。24H1净息差为1.96%,较23年收窄8BP,收窄幅度有所下降。
  资产质量稳定,资本充足率略降。截至24H1,公司不良率/关注率为0.83%/1.07%,较上年末-7BP/-10BP,继续低位下行;逾期贷款率为1.25%,较上年末-6bp;拨备覆盖率为345.02%,同比-35.09pct,虽有所下降但风险抵补能力仍处于较优水平。截至报告期末,公司核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别为8.97%,10.79%及12.83%,同比分别为-48BP、-79BP及-94BP,均有所下降。
  投资建议:南京银行立足江苏,辐射长三角及北京地区等优质经营区域,坚持服务实体经济求发展;发挥区位优势,下沉深耕地方经济,盈利水平持续提升,资产质量保持稳定。预计2024-2026年公司营业收入为478.51、509.49、544.05亿元,归母净利润为197.57、216.51、238.02亿元,BVPS为17.49、19.36、21.38元,对应8月21日收盘价的PB为0.58、0.52、0.47倍。给予公司“买入”评级。
  风险提示:经济复苏不及预期、资产质量恶化、净息差持续收窄

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券邱冠华研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达93.32%,其预测2024年度归属净利润为盈利203.97亿,根据现价换算的预测PE为5.59。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有11家机构给出评级,买入评级9家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为12.99。

以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

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