国元证券：给予美亚光电增持评级

国元证券股份有限公司龚斯闻,许元琨近期对美亚光电进行研究并发布了研究报告《美亚光电2024年半年度报告点评：业绩短期承压，新产品新技术持续迭代》，本报告对美亚光电给出增持评级，当前股价为12.73元。

　　美亚光电(002690)
　　事件：
　　公司发布半年报：2024年半年度公司营收9.30亿元，同比下降3.83%；分别实现归母/扣非归母净利润2.72/2.65亿元，同比分别下降21.48%/22.25%。其中，Q2单季度公司实现营收5.99亿元，同比增长6.87%；归母/扣非归母净利润分别为1.71/1.68亿元，同比分别下降22.71%/22.42%。
　　Q2总体营收边际好转，色选机业务景气度较高
　　2024Q1/Q2公司分别实现营收3.31/5.99亿元，同比分别增减-18.57%/+6.87%。分业务看，公司色选机业务发展良好，24H1实现营收6.45亿元，同比增加14.40%；医疗设备/X射线工业检测机/配件分别实现营收2.05/0.64/0.17亿元，同比分别下降32.27%/21.77%/13.92%。24H1公司合同负债较上年度末增长93.87%，主要系公司预收货款增长所致。
　　盈利能力有所承压，费用率整体保持稳定
　　盈利能力方面，2024H1公司毛利率/归母净利率分别为50.88%/29.23%，同比分别下降1.62/6.57pct。期间费用方面，2024H1公司销售/管理/财务费率分别为12.08%/5.02%/-3.73%，同比分别增加3.03/0.52/1.19pct，同期公司研发费率为6.31%，同比增加1.28pct。
　　新产品新技术持续迭代，打开成长天花板
　　公司于2024H1在色选机及高端医疗影像设备领域发布了多项新产品新技术。在4月份中国坚果展上，公司发布了UHD2.0高清高算力深度学习系统、工程二号新平台、坚果数字化加工系统解决方案等三大创新成果；在北京口腔展期间，公司发布了PD-MAR“去伪存真”影像技术，基于庞大的影像数据库和先进的口腔影像数据处理技术，成功解决了行业长期以来的伪影处理难题。
　　投资建议与盈利预测
　　公司是国内领先的光电识别产品服务提供商，各产品研发推广已取得阶段性成果，商业化放量可期。预计公司2024-2026年分别实现营收25.11/28.34/31.81亿元，归母净利润为6.82/7.66/8.64亿元，EPS为0.77/0.87/0.98元，对应PE为16.41/14.60/12.96倍，维持“增持”评级。
　　风险提示
　　产品销售不及预期风险、行业竞争加剧风险、汇率波动风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司张梓丁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.76%，其预测2024年度归属净利润为盈利8.25亿，根据现价换算的预测PE为13.69。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级3家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为16.7。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。