*ST合泰（002217）2024年中报简析：亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期*ST合泰（002217）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.57亿元，同比下降80.24%，归母净利润-8.25亿元，同比上升64.94%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.2亿元，同比下降78.38%，第二季度归母净利润-4.38亿元，同比上升77.04%。本报告期*ST合泰三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达575.54%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率-39.68%，同比减2323.01%，净利率-131.67%，同比减87.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.12亿元，三费占营收比93.18%，同比增575.54%，每股净资产-2.36元，同比减337.36%，每股经营性现金流-0.03元，同比减182.39%，每股收益-0.26元，同比增64.94%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-80.24%,原因:市场行情及资金等原因，导致订单减少，出货下降。
2. 营业成本变动幅度为-72.85%,原因:市场行情及资金等原因，导致订单减少，出货下降。
3. 管理费用变动幅度为-35.93%,原因:2023年末长期资产减值导致本期折旧摊销减少及加强管理降低费用。
4. 财务费用变动幅度为210.48%,原因:本期逾期利息增加。
5. 所得税费用变动幅度为86.9%,原因:本期亏损确认递延所得税资产减少。
6. 研发投入变动幅度为-92.43%,原因:公司优化研发项目管理和研发投入。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-182.39%,原因:本期营收规模下降，客户回款减少，同时资金紧张、支付减少等综合影响。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为138.77%,原因:本期收回退购资产款，资金紧张、管控投资活动支出，减少现金支付等综合影响。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为94.39%,原因:本期银行授信使用受限，收到借款减少，同时资金紧张、债务逾期，偿债减少等综合影响。
10. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为86.18%,原因:本期资金紧张、收支减少等综合影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-271.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额96.13亿元，累计分红总额6.09亿元，分红融资比为0.06。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为4.75%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.54%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达101.64%、流动比率仅为0.21）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达91.07%）

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