景兴纸业（002067）2024年中报简析：净利润增45.88%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期景兴纸业（002067）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入26.75亿元，同比下降1.29%，归母净利润4770.39万元，同比上升45.88%。按单季度数据看，第二季度营业总收入14.09亿元，同比下降1.81%，第二季度归母净利润2609.99万元，同比上升18.1%。本报告期景兴纸业盈利能力上升，毛利率同比增幅73.7%，净利率同比增幅47.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.6%，同比增73.7%，净利率1.74%，同比增47.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.22亿元，三费占营收比4.57%，同比增91.33%，每股净资产4.6元，同比增1.31%，每股经营性现金流-0.06元，同比减181.07%，每股收益0.04元，同比增33.33%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为266.02%,原因:再生浆项目完工无利息资本化及利息收入减少。
2. 所得税费用变动幅度为172.18%,原因:应纳税所得较上期增加。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-181.07%,原因:经营性应收应付综合变动。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-68.71%,原因:购买理财产品净额较上年同期增加。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-83.82%,原因:借款净额较上年同期减少。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-184.45%,原因:再生浆项目完工无利息资本化及利息收入减少、应纳税所得较上期增加、经营性应收应付综合变动、购买理财产品净额较上年同期增加、借款净额较上年同期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.06%，资本回报率不强。去年的净利率为1.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市18年以来，累计融资总额25.00亿元，累计分红总额2.86亿元，分红融资比为0.11。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.98%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达533.4%）

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