芯联集成（688469）2024年中报简析：营收上升亏损收窄

据证券之星公开数据整理，近期芯联集成（688469）发布2024年中报。根据财报显示，芯联集成营收上升亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入28.8亿元，同比上升14.27%，归母净利润-4.71亿元，同比上升57.53%。按单季度数据看，第二季度营业总收入15.27亿元，同比上升11.81%，第二季度归母净利润-2.29亿元，同比上升62.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率-4.25%，同比减280.2%，净利率-39.14%，同比增30.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.48亿元，三费占营收比8.62%，同比减25.53%，每股净资产1.7元，同比减9.66%，每股经营性现金流0.08元，同比减42.64%，每股收益-0.07元，同比增66.67%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-55.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达38.83%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在-12.61亿元，每股收益均值在-0.18元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：汽车芯片国产化近年来持续推进，当前是否真的正在处于加速国产化的进展中？

答：从公司客户合作角度，国产化进程确实是在加速推进。

2021年是全面缺货，而2022年缺货可能没有那么多了，比如缺货关键几颗，底盘转向等。2021年、2022年所有车企都在解决缺芯的问题，国产化意愿很强。而国产化率先从功率器件开始推进，主要是因为单车价值量高+相对国内产业链成熟。

2023年的标志性事件是TI在国内市场降价，之前海外的模拟和IDM企业对于盈利要求是比较高的，但是最近几年海外厂商也意识到中国市场的潜力和本土产业的未来竞争力，把业务重心挪到了中国，再加上行业处于阶段+产能扩张，汽车芯片没有那么紧缺。

立足当前，国内供应链又开始把国产化提上日程，主要为以下两个原因一个是做极端情况下的压力测试，另一个是由于汽车产业需要供应链做降本动作，很多车企通过芯片国产化来做控成本。因此目前的国产化推进是两个因素的综合影响。

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