三羊马（001317）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期三羊马（001317）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.24亿元，同比上升15.32%，归母净利润1026.32万元，同比下降20.21%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.56亿元，同比上升9.66%，第二季度归母净利润394.9万元，同比下降21.0%。本报告期三羊马公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1831.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.31%，同比增5.93%，净利率1.96%，同比减30.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计3007.27万元，三费占营收比5.74%，同比增33.49%，每股净资产10.11元，同比增0.97%，每股经营性现金流-0.68元，同比减169.72%，每股收益0.13元，同比减18.75%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.31%，资本回报率不强。去年的净利率为2.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额3.20亿元，累计分红总额4962.48万元，分红融资比为0.15。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.79%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.53%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达30.82%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1831.69%）

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