桂林旅游（000978）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期桂林旅游（000978）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.96亿元，同比上升0.08%，归母净利润-1630.8万元，同比下降2259.72%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.08亿元，同比下降2.34%，第二季度归母净利润-383.04万元，同比下降128.88%。本报告期桂林旅游公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达460.35%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.38%，同比减8.76%，净利率-11.45%，同比减309.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计7396.27万元，三费占营收比37.73%，同比增1.87%，每股净资产2.75元，同比减0.04%，每股经营性现金流0.0元，同比减92.31%，每股收益-0.04元，同比减1850.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.81%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市24年以来，累计融资总额17.78亿元，累计分红总额4.62亿元，分红融资比为0.26。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为22.32%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.88%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.52%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达460.35%）

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