居然之家（000785）2024年中报简析：净利润减30.44%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期居然之家（000785）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入63.47亿元，同比下降0.88%，归母净利润6.03亿元，同比下降30.44%。按单季度数据看，第二季度营业总收入32.1亿元，同比上升1.69%，第二季度归母净利润2.54亿元，同比下降38.71%。本报告期居然之家公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达105.37%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率33.32%，同比减10.47%，净利率9.59%，同比减30.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计13.25亿元，三费占营收比20.87%，同比减8.02%，每股净资产3.2元，同比增3.83%，每股经营性现金流0.17元，同比减48.38%，每股收益0.1元，同比减23.08%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.27%，资本回报率一般。去年的净利率为9.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额393.72亿元，累计分红总额36.32亿元，分红融资比为0.09。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为28.4%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达105.37%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在13.9亿元，每股收益均值在0.22元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司去年创新销售分成、一店两制模式，目前该模式的总体表现怎么样？

答：公司通过 销售分成”的招商策略，努力与商户形成风险共担、利益共享的关系，与品牌、经销商共同构建 命运共同体”。该策略首先在哈尔滨和内江进行试点，取得良好效果，招商率达到98%以上。2024年上半年，公司全面推行销售分成一店两制模式，通过 销售分成”模式招商面积占新招商面积的65.4%，有效带动招商率稳步提升。

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