三房巷（600370）2024年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期三房巷（600370）发布2024年中报。根据财报显示，三房巷增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入117.16亿元，同比上升9.1%，归母净利润-1.42亿元，同比下降332.32%。按单季度数据看，第二季度营业总收入63.0亿元，同比上升8.89%，第二季度归母净利润-1.11亿元，同比下降170.3%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率0.6%，同比减71.13%，净利率-1.21%，同比减312.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.52亿元，三费占营收比1.3%，同比减15.36%，每股净资产1.47元，同比减8.06%，每股经营性现金流-0.04元，同比减1220.15%，每股收益-0.04元，同比减331.85%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-1.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市21年以来，累计融资总额86.91亿元，累计分红总额18.60亿元，分红融资比为0.21。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.73%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-10.73%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达44%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司去年亏损和今年一季度亏损的主要原因是什么？

答：行业产能短期内扩张较快，市场竞争激烈，公司主要产品价差与盈利水平收窄明显，导致公司主要产品毛利率下降，出现亏损。

2、Q公司现在整体经营状况是否正常？

公司生产经营正常、产销平衡。

3、Q年报期末在建工程中，可转债募投项目“150万吨绿色多功能瓶片项目”工程进度是如何计算的？

公司年报披露的工程进度是按照剔除工程物资后，该项目计入在建工程科目的累计费用化投入除以工程预算而计算的。截至2023年12月31日，包括采购预付款、在建工程及工程物资等，该项目累计总投入73,585.26万元。

4、Q公司收到上交所工作函后，预计什么时间复？

公司已会同中介机构开展复工作，会尽快完成复并披露。

5、Q实控人继承手续进展如何？是否会对生产经营和人员安排有影响？

原实控人持有的公司股份正按照法律法规办理继承手续，不会对公司生产经营和人员安排造成影响。公司将催促尽快完成相关手续并披露。

6、Q公司大股东的业务及经营状况？

三房巷集团除上市公司业务外，主要有长丝、短纤、薄膜等业务，目前生产经营正常。

7、Q公司债券评级为什么会被下调？

评级机构联合资信评估股份有限公司基于对公司经营状况、财务状况及行业情况等方面的综合分析评估，下调公司转债评级。

8、Q公司评级下调对银行授信是否有影响？

公司评级下调仅针对可转换公司债券，对银行授信没有影响。

9、Q公司股票和债券最近波动比较大，是否会采取措施，是否存在退市风险？

公司密切关注股票和债券走势，将根据实际情况采取相关措施来提升市场信心。根据上海交易所关于股票退市风险的相关规定，公司不存在退市风险。

10、Q公司“150万吨绿色多功能瓶片项目”和“PT技改扩能工程项目”资金是怎么安排的？

公司根据市场情况及资金状况等因素，合理安排项目建设进度。150万吨绿色多功能瓶片项目使用的是可转债募集资金，预计今年下半年投产。PT技改扩能工程项目已获得银团项目贷款支持，资金需求基本解决，项目处于基础建设，即将进入设备安装阶段。

11、Q公司以后对修正转股价格是怎么考虑的？

综合考虑市场环境、公司基本情况、股价走势等多重因素，同时从维护全体投资者利益的角度出发，公司决定是否修正转股价格。

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