视觉中国：8月30日召开分析师会议，德邦证券、国信证券等多家机构参与

证券之星消息，2024年8月30日视觉中国（000681）发布公告称公司于2024年8月30日召开分析师会议，德邦证券、国信证券、国元证券、鸿运私募基金、华福证券、华金证券、华泰证券、华鑫证券、开源证券、民生证券、上海嘉世私募、东方财富证券、上海玖歌资管公司、上海申银万国证券、上海天猊投资、上海云门投资、深圳市尚诚资管公司、信达证券、兴业证券、招商证券、郑州智子投资、中国华皓、东吴证券、中金公司、中信建投、中信证券、广发证券、广州金新私募、广州睿融私募、国海证券、国金证券、国投安信期货参与。

具体内容如下：

问：公司音视频业务与图片版权发展情况？

答：您好，从市场情况来看，音视频用户端，即我们的消费内容端，消费的时长要大于图文。音视频跟图文是不同的媒介，图文传播效率高，视频更生动，更让人有沉浸感。两者不是替代关系，各自有各自的优势。从目前来看，音视频的增长会更快，音视频增长率肯定会快于图片。

我们最近战略投资 3D 公司，3D 是一种超微媒介，有空间感，既可以生成视频也能变成图片，未来的一部分制作都是虚拟制作，在虚拟的空间里面，3D 就变得特别关键。我们的部分客户需要在虚拟的环境里完成内容，这时对 3D 素材也有更多的需求，所以我们认为未来新的增长品类在音视频、3D，当然图片仍然有比较大的市场比例，因为它的使用场景更多。

问：公司KA 客户的划分？展望下半年公司核心客户需求？

答：您好，目前我们将客户分为以下几个类型党政媒体、广告营销、互联网平台与品牌企业。目前整体结构没有太大变化，细分到每个类别略有不同。

公司党政媒体和互联网平台，总体比较这个稳定，在细分品类中有部分增长，有部分保持持平。像媒体分类中的出版行业，今年上半年增长速度较高。互联网平台，主要是我们的部分平台类客户，维持稳健，也有工具类的平台，保持了较高的增长。同时，部分门户类网站，体现的比较薄弱。

广告营销分类里，受整体市场环境的影响，增速放缓。

品牌企业是目前我们重要的一个着力点，只有直接跟客户建立联系，才能创造更大的价值。对于大型客户，我们希望与直接客户建立联系，也能更好地服务直接客户的代理公司。对于中小企业、C 端客户，我们还是要通过我们的电商平台去覆盖。

总体来说客户结构没有太大变化。感谢您对公司的关注。

问：公司的定制化服务上半年越来越丰富，这类业务的占比、毛利率情况?

答：您好，我们没有拆分定制化服务的毛利率。“视觉+”增值服务我们分成三类视觉内容定制服务、视觉内容管理服务、视觉内容传播服务。

视觉内容定制服务为客户更加高效地完成图片、模版、视频的个性化内容需求，这类的毛利率比较低；视觉内容管理服务配套我们视觉管理系统，毛利率相对比较高；视觉内容传播服务毛利率也相对低一些。不同的产品有不同的产品情况，且定制服务往往跟我们的客户素材服务相衔接，比如我们的某客户，既是我们定制服务的大客户，也是我们的素材用户，所以定制服务也是支撑我们素材业务的关键点，主要目的是增强它的业务粘性。很多公司既是我们的素材用户，又是我们内容供应商，同时也是我们视觉内容管理系统的客户。我们帮他们搭建好内容管理系统以后，可以通过 PI 进行内容传输，形成更好的合作，也为数字内容版权变现这一块形成更好的支撑作用。

问：公司未来在 3D 领域还有什么新的布局?

答：您好，今年年初，公司战略投资景致三维及其子公司觅她，标志着公司对空间计算时代全球 3D 视觉内容产业的前瞻性战略布局。随着以 pple Vision Pro 为代表的空间计算设备的陆续推出和更新迭代，全球视觉产业对 3D 内容的需求将不断攀升，高效可靠的 3D 内容交易服务平台将成为打造元宇宙内容生态的基石。双方将通过资源共享、技术互补等方式，共同推进元宇宙技术创新和产业升级，赋能元宇宙场景应用落地，为全面来临的空间计算时代提供优质高效的 3D 内容解决方案。

随后在今年 7 月我们又战略投资了国内领先的 3D 内容的创作者社区与交易平台—CG 模型网。CG 模型网拥有强大的 3D 模型创作者社区，注册用户超过 200 万，同时，CG 模型网也是国内活跃的3D 模型交易平台，平台可销售的内容已经超过 100 万。这次投资使得公司的内容从图片、音视频进一步拓展到 3D 内容，我们可以为客户提供全品类的“一站式”解决方案。3D 内容丰富的落地场景，将推动公司在传媒、广告营销、互联网平台等客户之外，增强对影视、动画、游戏、零售、建筑和国防等行业客户的覆盖；3D 设计师、CG创作者将进一步丰富视觉中国的创作者生态。

我们还将继续在 3D 产业探索更多业务合作的可能，提升公司与CG 模型网、景致三维的业务协同，从而拓宽 3D 资产及 3D 平台的业务前景，利用公司的生态优势在元宇宙时代发挥更大的作用。

问：公司 AI 的布局情况？

答：您好，公司在数字版权行业深耕 20 多年，对新技术、新趋势始终保持关注并积极付诸实践。随着 IGC 时代的到来，公司积极拥抱 I 智能时代，充分发挥我们拥有的全球创作者生态、海量优质合规的内容数据、丰富的应用场景、境内版权运营经验等核心优势，以客户需求为导向，遵循国家相关法律法规，深耕公司优势业务场景，确立“I+内容+场景”的发展战略。

大模型一般分为基础大模型（L0），基础大模型提供的是通用的模型能力，不针对任何特定使用场景；垂直领域或者行业领域大模型（L1）结合某个领域的通用知识或技能做了针对性的训练，但不针对某一个具体应用场景；最上面是场景任务模型，是在 L0 或 L1 任一种的基础上结合用户需求和使用场景所做的极具针对性的训练形成的模型，可以用于解决具体问题，提供直接满足用户需求的方案和结果。首先，公司基于开源的基础大模型，使用高质量的自有的优质数据训练，初步完成了视觉中国多模态生成、多模态理解和图像理解等行业大模型的开发；另一方面公司也与华为云盘古大模型等闭源等基础大模型开展战略合作，合作共建基于版权合规数据为核心的行业大模型，共同打造负责任、可持续的商业模式；公司以 L0、L1层大模型为基座，结合媒体出版、广告营销、视觉创意、创作工具等客户需求和使用场景，采用公司高质量版权数据集和客户私有数据集，针对性训练形成场景应用模型，用于解决具体问题，提供满足客户使用需求和合规需求的结果和解决方案。同时，公司结合客户的具体工作流，开发 I agent 智能体，例如智能搜索、智能配图、智能审核、一键成片等。生成式 I 技术可以大幅提升公司自有的产品使用体验和服务能力，推动公司从 2B 商业模式延展至 2C 的订阅模式，赋能上游创作者和下游使用者，为上下游的客户/用户提供安全合规、可商用的 I 智能服务。同时，公司的生成式 I 技术能力也可以通过 PI 开放平台，让客户能够非常便捷地集成公司的 I 智能服务到工作流程中，帮助客户提升体验与效率，大大增强公司服务客户的能力

问：公司上半年投资了3D相关公司，投资的出发点及后续规划？

答：3D 行业现阶段相对早期，它有很大的挑战在于大家用的是不同的软件系统，标准不统一，但是它的应用场景现在已经出现，它对游戏、影视、传媒、建筑、军事、国防都有很大的应用场景。未来随着硬件设备的提升，C 端消费者内容场景打开，可能对内容的需求会有更大的爆发。

我们投资 3D 使得公司的内容从图片、音视频进一步拓展到 3D内容，我们可以为客户提供全品类的“一站式”解决方案。这将推动公司在传媒、广告营销、互联网平台等客户之外，增强对影视、动画、游戏、零售、建筑和国防等行业客户的覆盖；3D 设计师、CG 创作者将进一步丰富视觉中国的创作者生态。

我们还将继续在 3D 产业探索更多业务合作的可能，提升公司与CG 模型网、景致三维的业务协同，从而拓宽 3D 资产及 3D 平台的业务前景，利用公司的生态优势在元宇宙时代发挥更大的作用。

问：后续公司在产业投资这方面有什么规划？

答：今年上半年，公司投资了 3D 行业相关公司，使得公司的内容从图片、音视频进一步拓展到 3D 内容，我们可以为客户提供全品类的“一站式”解决方案。推动了公司在影视、动画、游戏、零售、建筑和国防等行业客户的覆盖；也进一步丰富了公司的创作者生态。

未来，公司的投资方向将紧紧结合公司业务规划，一方面将重点面向内容领域布局，例如音视频、3D、模板等成熟的交易平台或社群，进而丰富我们的内容体量、搭建更完善的生态；另一方面将会重点面向 I 产业布局，进而发挥我们的内容优势和场景优势，例如 I视觉垂类模型、I 应用及工具等。感谢您对公司的关注。

视觉中国（000681）主营业务：从事视觉内容与服务业务。

视觉中国2024年中报显示，公司主营收入3.99亿元，同比上升7.56%；归母净利润5085.1万元，同比下降44.04%；扣非净利润4913.05万元，同比上升11.79%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入2.24亿元，同比下降6.14%；单季度归母净利润3497.97万元，同比上升2.21%；单季度扣非净利润3290.96万元，同比下降6.87%；负债率15.94%，投资收益1704.15万元，财务费用388.34万元，毛利率46.9%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，增持评级4家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为12.29。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出5237.8万，融资余额减少；融券净流出1456.83万，融券余额减少。

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