三夫户外（002780）2024年中报简析：净利润减27.93%，公司应收账款体量较大_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期三夫户外（002780）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.28亿元，同比下降8.76%，归母净利润817.48万元，同比下降27.93%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.59亿元，同比下降7.48%，第二季度归母净利润773.87万元，同比上升154.03%。本报告期三夫户外公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达74.22%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率57.82%，同比增9.18%，净利率1.01%，同比减57.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.71亿元，三费占营收比52.07%，同比增15.36%，每股净资产4.42元，同比增5.05%，每股经营性现金流-0.16元，同比减459.09%，每股收益0.05元，同比减27.92%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为3.4%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额6.14亿元，累计分红总额1296.85万元，分红融资比为0.02。
商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为9.38%、货币资金/流动负债仅为32.23%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.92%）
建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.43%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达18.78%）
建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达145.04%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：上半年组织架构调整做了三个事业部，三个事业部负责人的背景是什么情况？

答：X-BIONIC品牌的负责人为公司原研发部总监林冬青先生。林冬青先生毕业于对外经济贸易大学和中欧国际商学院，具有多年户外运动产品研发和品牌运营经验。他不仅在研发领域积累了丰富的经验，还经常受邀到北京服装学院进行分享演讲，他与GORE-TEX、Schoeller、Polartec、Pertex、Primaloft、llied等国际高端功能面料公司建立了多年的合作关系，为品牌的研发和运营打下了坚实的基础。林冬青先生转入品牌经营领域后，将继续发挥其在研发方面的专长，同时公司为其配备了市场部等其他支持部门，形成了一个全面而专业的团队。HOUDINI和CRISPI的品牌负责人为公司副总经理贾丽玲女士。贾丽玲女士在公司工作已超过20年，对户外行业和公司的运营模式有着深刻的理解。自其接手HOUDINI和CRISPI两个品牌以来，品牌的发展速度迅猛。尤其是HOUDINI，今年已成功举办了两次订货会，预计明年经销渠道将全面铺开，品牌发展势头强劲。MYSTERYRNCH、LSPORTIV、DNNER三个独家代理品牌的运营由公司现任董事兼副总经理孙雷先生负责，孙雷先生原为公司电商渠道负责人，MYSTERYRNCH、LSPORTIV、DNNER三个品牌的销售渠道也主要集中在线上平台。在孙雷先生的带领下，这些品牌今年上半年均实现了良好的发展态势。总的来说，公司通过整合资深的研发团队、专业的市场运营和电商渠道的优势，成功推动旗下品牌的快速发展。

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