徐工机械（000425）2024年中报简析：净利润增3.24%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期徐工机械（000425）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入496.32亿元，同比下降3.21%，归母净利润37.06亿元，同比上升3.24%。按单季度数据看，第二季度营业总收入254.58亿元，同比下降7.04%，第二季度归母净利润21.05亿元，同比上升1.89%。本报告期徐工机械三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达40.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.89%，同比增0.13%，净利率7.52%，同比增9.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计57.04亿元，三费占营收比11.49%，同比增40.19%，每股净资产5.05元，同比增10.15%，每股经营性现金流0.14元，同比增10.96%，每股收益0.31元，同比增3.33%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.17%，资本回报率一般。去年的净利率为5.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额521.72亿元，累计分红总额104.97亿元，分红融资比为0.2。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为33.59%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.42%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.33%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达863.51%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在65.99亿元，每股收益均值在0.56元。

该公司被3位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是中欧基金的曹名长，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名第一，其现任基金总规模为78.75亿元，已累计从业17年254天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

重仓徐工机械的前十大基金见下表：

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：（一）毛利率升预期？

答：公司认为产品毛利率还有进一步提升空间，目前措施主要是一稳稳价格，一降降成本（采购降本、研发降本、生产降本），三调整提升中高毛利产品收入占比，减少低毛利产品收入占比，加大海外业务收入占比。预期 2024年及未来一定时间内，公司毛利率将保持每年增长态势。

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