桐昆股份（601233）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期桐昆股份（601233）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入482.15亿元，同比上升30.67%，归母净利润10.65亿元，同比上升911.35%。按单季度数据看，第二季度营业总收入271.03亿元，同比上升29.16%，第二季度归母净利润4.85亿元，同比下降18.67%。本报告期桐昆股份应收账款上升，应收账款同比增幅达279.78%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率6.19%，同比增4.19%，净利率2.23%，同比增571.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计13.47亿元，三费占营收比2.79%，同比增7.31%，每股净资产15.16元，同比增5.15%，每股经营性现金流-0.77元，同比减167.77%，每股收益0.45元，同比增1025.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.95%，资本回报率不强。去年的净利率为0.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市13年以来，累计融资总额92.10亿元，累计分红总额29.76亿元，分红融资比为0.32。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为32.77%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达51.35%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达24.47%、流动比率仅为0.64）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达239.55%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在28.68亿元，每股收益均值在1.19元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是易方达基金的陈皓，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名第二，其现任基金总规模为299.96亿元，已累计从业11年338天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

重仓桐昆股份的前十大基金见下表：

持有桐昆股份最多的基金为易方达品质动能三年持有混合A，目前规模为68.63亿元，最新净值0.7218（8月29日），较上一交易日上涨0.56%，近一年下跌15.98%。该基金现任基金经理为陈皓。

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