严牌股份（301081）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期严牌股份（301081）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.59亿元，同比上升2.48%，归母净利润2906.48万元，同比下降7.8%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.87亿元，同比上升5.4%，第二季度归母净利润1457.71万元，同比下降32.8%。本报告期严牌股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达416.61%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.66%，同比增5.82%，净利率8.27%，同比减9.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计4844.95万元，三费占营收比13.51%，同比增15.58%，每股净资产4.64元，同比增0.81%，每股经营性现金流0.47元，同比增129.89%，每股收益0.14元，同比减6.67%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为130.64%,原因:本期汇兑收益减少。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为129.89%,原因:本期购买商品、接受劳务支付现金减少。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为39.18%,原因:本期取得借款收到现金增加。
4. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为130.46%,原因:本期购买商品、接受劳务支付现金减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.59%，资本回报率一般。去年的净利率为9.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额5.53亿元，累计分红总额1.98亿元，分红融资比为0.36。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为40.99%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.97%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.17%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达416.61%）

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