红墙股份（002809）2024年中报简析：净利润减45.63%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期红墙股份（002809）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.01亿元，同比下降21.95%，归母净利润2785.43万元，同比下降45.63%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.77亿元，同比下降20.77%，第二季度归母净利润1480.53万元，同比下降51.48%。本报告期红墙股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达731.47%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率30.54%，同比减3.95%，净利率9.24%，同比减30.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计4316.99万元，三费占营收比14.33%，同比增6.62%，每股净资产7.56元，同比增1.88%，每股经营性现金流0.55元，同比增102.8%，每股收益0.13元，同比减45.83%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-51.32%,原因:期末持有银行结构性存款。
2. 应收款项变动幅度为-7.43%,原因:货款回收。
3. 在建工程变动幅度为29.38%,原因:大亚湾项目投入金额增加。
4. 长期借款变动幅度为17.06%,原因:项目贷款增加。
5. 交易性金融资产的变动原因:期末持有银行结构性存款。
6. 应付票据变动幅度为30.66%,原因:以票据结算货款。
7. 营业收入变动幅度为-21.95%,原因:发货量及销售单价下降。
8. 营业成本变动幅度为-20.51%,原因:发货量及材料成本下降。
9. 销售费用变动幅度为-27.99%,原因:业务量下降。
10. 管理费用变动幅度为-1.83%,原因:本期控制管理费用。
11. 所得税费用变动幅度为-22.49%,原因:本期营业利润下降。
12. 研发投入变动幅度为-16.76%,原因:提高研发过程中材料循环利用。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为102.8%,原因:收到税费返还及降本增效导致本期费用开支降低。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-229.18%,原因:本期购买银行结构性存款增加。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-73.55%,原因:本期银行借款下降。
16. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-3032.78%,原因:本期末结存银行结构性存款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.35%，资本回报率不强。去年的净利率为11.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额4.49亿元，累计分红总额1.74亿元，分红融资比为0.39。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.99%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达731.47%）

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