云南锗业（002428）2024年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期云南锗业（002428）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.48亿元，同比上升23.53%，归母净利润-924.44万元，同比下降27.39%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.17亿元，同比上升59.75%，第二季度归母净利润225.09万元，同比上升1.07%。本报告期云南锗业应收账款上升，应收账款同比增幅达141.95%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.69%，同比减16.72%，净利率-2.6%，同比减37.86%，销售费用、管理费用、财务费用总计5829.59万元，三费占营收比16.75%，同比减8.92%，每股净资产2.13元，同比减0.56%，每股经营性现金流-0.13元，同比减53.02%，每股收益-0.01元，同比减27.27%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.63%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额9.60亿元，累计分红总额1.59亿元，分红融资比为0.17。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.36%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.83%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.6%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达29.37%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达106.6%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达4587.12%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司业绩预告上半年为亏损，亏损的主要原因是什么？

答：主要原因系上半年红外级锗产品、光纤级锗产品出货量、毛利率均有所下降。具体情况公司会在半年度报告中进行详细分析，敬请关注。

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