万年青（000789）2024年中报简析：净利润减99.43%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期万年青（000789）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入25.88亿元，同比下降36.97%，归母净利润150.92万元，同比下降99.43%。按单季度数据看，第二季度营业总收入13.13亿元，同比下降38.98%，第二季度归母净利润1087.01万元，同比下降93.78%。本报告期万年青三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达34%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率13.81%，同比减34.76%，净利率-0.19%，同比减102.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.96亿元，三费占营收比11.45%，同比增34.0%，每股净资产8.42元，同比减2.07%，每股经营性现金流0.02元，同比减90.5%，每股收益0.0元，同比减99.43%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-36.97%,原因:水泥和混凝土销量及销价下降。
2. 营业成本变动幅度为-31.08%,原因:水泥和混凝土销量下降。
3. 财务费用变动幅度为36.5%,原因:利息收入下降幅度大于利息费用下降幅度。
4. 所得税费用变动幅度为-60.35%,原因:利润大幅下降。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-90.5%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金同比下降13.43亿元、购买商品、接受劳务支付的现金同比下降10.22亿元和支付的各项税费同比下降1.70亿元。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-699.62%,原因:子公司本期购买了10.5亿元定期存单。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为68.75%,原因:偿还债务支付的现金下降5.11亿元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.61%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额8.73亿元，累计分红总额34.73亿元，分红融资比为3.98。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达783.91%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在2.94亿元，每股收益均值在0.37元。

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