拉芳家化（603630）2024年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期拉芳家化（603630）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.28亿元，同比上升15.17%，归母净利润3717.97万元，同比下降31.64%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.04亿元，同比上升14.66%，第二季度归母净利润924.0万元，同比下降48.67%。本报告期拉芳家化三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达32.54%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率47.65%，同比增6.41%，净利率8.6%，同比减37.18%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.44亿元，三费占营收比33.65%，同比增32.54%，每股净资产8.57元，同比减1.54%，每股经营性现金流0.52元，同比增127.72%，每股收益0.17元，同比减29.17%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 长期股权投资变动幅度为-1.43%,原因:本期增加投资项目。
2. 在建工程变动幅度为218.02%,原因:产供研一体化产业基地建设项目投入增加。
3. 使用权资产变动幅度为-34.78%,原因:使用权资产折旧计提。
4. 合同负债变动幅度为39.4%,原因:预收货款增加。
5. 租赁负债变动幅度为-100.0%,原因:租赁付款额减少。
6. 交易性金融资产的变动原因:期末未到期银行理财产品增加。
7. 其他应收款变动幅度为-66.96%,原因:股权回购款减少。
8. 其他流动资产变动幅度为94.7%,原因:期末未到期大额存单增加。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-57.55%,原因:期初职工薪酬包含年终奖。
10. 其他应付款变动幅度为43.47%,原因:期末应付澳州万达股利，7月已支付。
11. 应付股利的变动原因:期末应付澳州万达股利，7月已支付。
12. 其他流动负债变动幅度为37.26%,原因:待转销项税额增加。
13. 递延所得税负债的变动原因:期末应纳税暂时性差异增加。
14. 库存股变动幅度为1816.26%,原因:本期回购库存股。
15. 营业收入变动幅度为15.17%,原因:本期市场良性拓展，收入增加。
16. 营业成本变动幅度为9.18%,原因:销售收入增加相应结转的成本增加。
17. 销售费用变动幅度为64.7%,原因:本期电商流量费用、广告及推广费用增加。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为127.72%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金增加。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为41.23%,原因:本期购买理财产品支付的现金减少。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-127.57%,原因:本期分配股利支付的现金增加。
21. 税金及附加变动幅度为39.31%,原因:本期应纳流转税额增加。
22. 投资收益变动幅度为-277.05%,原因:本期对联营企业和合营企业的投资收益减少。
23. 公允价值变动收益变动幅度为-100.0%,原因:其他非流动金融资产在持有期间的公允价值变动损益减少。
24. 信用减值损失变动幅度为-36.61%,原因:本期转回应收账款坏账准备减少。
25. 资产减值损失变动幅度为87.14%,原因:本期存货跌价损失减少。
26. 营业外收入变动幅度为-95.42%,原因:本期与企业日常活动无关的政府补助减少。
27. 营业外支出变动幅度为8722.54%,原因:本期非经常性支出增加。
28. 所得税费用变动幅度为-41.29%,原因:本期利润总额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.85%，资本回报率不强。去年的净利率为6.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额8.02亿元，累计分红总额2.72亿元，分红融资比为0.34。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达98.35%）

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