美瑞新材（300848）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期美瑞新材（300848）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8.01亿元，同比上升11.34%，归母净利润3123.53万元，同比下降39.04%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.15亿元，同比上升3.32%，第二季度归母净利润1890.73万元，同比下降31.42%。本报告期美瑞新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达167.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.21%，同比减25.16%，净利率3.78%，同比减46.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计1900.52万元，三费占营收比2.37%，同比减3.14%，每股净资产3.08元，同比减8.15%，每股经营性现金流-0.55元，同比减297.46%，每股收益0.08元，同比减33.33%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-37.50%,原因:应付票据到期支付、在建工程增加。
2. 固定资产变动幅度为112.19%,原因:部分在建工程转为固定资产。
3. 长期借款变动幅度为45.94%,原因:在建工程增加。
4. 递延收益变动幅度为40.58%,原因:收到与资产相关的政府补助增加。
5. 销售费用变动幅度为51.44%,原因:薪酬和展会费用增加。
6. 财务费用变动幅度为-62.11%,原因:利息收入的增加和利息支出的减少。
7. 所得税费用变动幅度为-48.19%,原因:利润总额的减少。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-372.60%,原因:购买商品的现金增加。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-144.83%,原因:上年赎回理财产品及本年购建固定资产支出增加。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为99.00%,原因:收到的借款增加。
11. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-681.70%,原因:经营活动净现金流的减少及购建固定资产支出增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.14%，资本回报率不强。去年的净利率为5.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额7.05亿元，累计分红总额9186.37万元，分红融资比为0.13。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为73.64%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.95%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.96%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达167.28%）

重仓美瑞新材的前十大基金见下表：

持有美瑞新材最多的基金为民生加银鑫喜混合，目前规模为4.76亿元，最新净值0.8987（8月27日），较上一交易日下跌0.33%，近一年下跌6.9%。该基金现任基金经理为夏荣尧。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：河南项目的最新进展情况？

答：聚氨酯产业园一期项目的试生产方案及试生产条件已通过了相关部门的验收。近期，公司在进行相关原材料采购及生产设备调试工作，力争早日投料试产。

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