康芝药业（300086）2024年中报简析：净利润减718.36%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期康芝药业（300086）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.2亿元，同比下降33.88%，归母净利润-1.01亿元，同比下降718.36%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.15亿元，同比下降27.12%，第二季度归母净利润-5435.82万元，同比下降6162.06%。本报告期康芝药业三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达116.29%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率56.61%，同比增3.15%，净利率-46.38%，同比减1148.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.26亿元，三费占营收比102.44%，同比增116.29%，每股净资产2.79元，同比减5.85%，每股经营性现金流-0.0元，同比增62.28%，每股收益-0.22元，同比减719.06%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-33.88%,原因:本报告期内，基层医院客流量下降，“四类药”需求降低，临床准入难度加大等多项因素叠加。
2. 营业成本变动幅度为-36.41%,原因:本报告期内，基层医院客流量下降，“四类药”需求降低等因素叠加导致销售量下滑。
3. 销售费用变动幅度为69.74%,原因:本报告期内，因市场低迷，公司对电商、第三终端等各类市场的营销活动投入增加。
4. 所得税费用变动幅度为-622.35%,原因:本报告期内，当期所得税费用减少，递延所得税费用冲回增加两项叠加。
5. 研发投入变动幅度为98.36%,原因:本报告期内，委托研发技术费用增加。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为62.29%,原因:本报告期内，销售回款、政府补助等经营活动现金净流入同比增加。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-223.61%,原因:本报告期内购建固定资产、在建工程的支出净额增加。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为108.49%,原因:本报告期较去年同期银行借款增加。
9. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为55.54%,原因:报告期内，经营活动现金净流入增加、投资活动现金净流入增加及筹资活动现金净流入减少综合影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.45%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额15.00亿元，累计分红总额2.87亿元，分红融资比为0.19。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为26.66%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.82%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.81%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达13.94%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达60.74%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达557.93%）

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