钱江生化（600796）2024年中报简析：净利润减2.62%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期钱江生化（600796）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8.63亿元，同比下降0.55%，归母净利润8225.13万元，同比下降2.62%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.89亿元，同比下降4.1%，第二季度归母净利润5347.35万元，同比下降1.21%。本报告期钱江生化应收账款上升，应收账款同比增幅达31.8%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.39%，同比增1.06%，净利率7.61%，同比减12.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.12亿元，三费占营收比13.02%，同比减2.46%，每股净资产3.69元，同比增6.08%，每股经营性现金流0.01元，同比增28.58%，每股收益0.09元，同比减10.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-82.93%,原因:商业承兑汇票减少。
2. 应收款项融资变动幅度为-59.44%,原因:银行承兑汇票减少。
3. 在建工程变动幅度为42.54%,原因:工程投资增加。
4. 使用权资产变动幅度为-51.3%,原因:计提使用权资产折旧。
5. 其他非流动资产变动幅度为-48.3%,原因:减少预付长期资产购置款项。
6. 预收款项变动幅度为-48.45%,原因:预收租赁款减少。
7. 合同负债变动幅度为-54.2%,原因:预收销售款项减少。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-72.05%,原因:本期支付上年计提的年终奖。
9. 应交税费变动幅度为-30.98%,原因:支付上年计提应交税费。
10. 其他应付款变动幅度为39.63%,原因:待支付股权回购款增加。
11. 其他流动负债变动幅度为-64.58%,原因:待转销项税额减少。
12. 应付债券的变动原因:新增发债资金。
13. 租赁负债变动幅度为-100.0%,原因:调整至一年内到期的非流动负债。
14. 递延收益变动幅度为44.94%,原因:与资产相关的政府补助增加。
15. 销售费用变动幅度为37.48%,原因:今年销售市场严峻，销售人员出差等营销费用增加。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-468.52%,原因:紫薇水务公司杭海新区污水处理厂易地新建及杭海新区工业污水预处理厂新建项目和启潮生物公司钱江生化生物农药原药及制剂退区入园搬迁项目投资增加。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为486.63%,原因:本公司发行债券增加及借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.07%，资本回报率一般。去年的净利率为8.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额27.14亿元，累计分红总额3.68亿元，分红融资比为0.14。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为90.91%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.1%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达512.65%）

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