立讯精密（002475）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期立讯精密（002475）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1035.98亿元，同比上升5.74%，归母净利润53.96亿元，同比上升23.89%。按单季度数据看，第二季度营业总收入511.91亿元，同比上升6.58%，第二季度归母净利润29.25亿元，同比上升25.12%。本报告期立讯精密盈利能力上升，毛利率同比增幅10.03%，净利率同比增幅15.29%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率11.71%，同比增10.03%，净利率5.56%，同比增15.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计29.01亿元，三费占营收比2.8%，同比增14.4%，每股净资产8.21元，同比增19.3%，每股经营性现金流0.33元，同比减72.94%，每股收益0.75元，同比增22.95%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为15.41%,原因:业绩增加保障正常支付。
2. 存货变动幅度为4.84%,原因:业绩增加。
3. 长期股权投资变动幅度为24.38%,原因:权益法认列投资收益增加。
4. 固定资产变动幅度为-2.58%,原因:厂房、宿舍及设备投入增加及折旧费增加。
5. 在建工程变动幅度为46.96%,原因:未完工厂房、宿舍及车间改造工程和待验收设备。
6. 使用权资产变动幅度为39.67%,原因:长期租赁物增加及折旧摊销。
7. 短期借款变动幅度为62.16%,原因:补充流动资金需求。
8. 合同负债变动幅度为34.49%,原因:预收货款。
9. 长期借款变动幅度为55.17%,原因:新项目需求，借款增加。
10. 租赁负债变动幅度为31.86%,原因:长期租赁物增加。
11. 交易性金融资产变动幅度为-10.09%,原因:远汇及理财等投资。
12. 预付款项变动幅度为14.52%,原因:预付材料款及海关保证金。
13. 其他应收款变动幅度为21.91%,原因:应收股权转让款、出口退税及保证金。
14. 其他流动资产变动幅度为183.34%,原因:进项税留抵额及预缴待退所得税。
15. 长期待摊费用变动幅度为-0.35%,原因:厂房、车间装修改造费用。
16. 递延所得税资产变动幅度为-0.31%,原因:股份支付、内部资产交易未实现利润、政府补贴、税前可弥补亏损等时间性差异。
17. 其他非流动资产变动幅度为58.24%,原因:预付设备款、工程款、土地款。
18. 应付票据变动幅度为48.42%,原因:公司票据结算业务。
19. 应付账款变动幅度为-14.06%,原因:应业绩变化订单需求备料。
20. 其他应付款变动幅度为525.12%,原因:应付费用、保证金及应付股利。
21. 其他流动负债变动幅度为155.57%,原因:短期应付债券及待转销项税。
22. 递延收益变动幅度为9.38%,原因:与资产相关政府补助。
23. 递延所得税负债变动幅度为-10.61%,原因:固定资产加速折旧及非同一控制下企业合并评估增值暂时性差异。
24. 营业收入变动幅度为5.74%,原因:企业合并增加及产品出货增加。
25. 营业成本变动幅度为4.48%,原因:出货增加。
26. 销售费用变动幅度为19.05%,原因:人员及薪酬福利增加。
27. 管理费用变动幅度为31.72%,原因:人员及薪酬福利和折旧摊提增加。
28. 财务费用变动幅度为-276.93%,原因:汇率波动导致汇兑收益增加。
29. 所得税费用变动幅度为82.64%,原因:利润总额增加及确认的递延所得税费用增加。
30. 研发投入变动幅度为13.24%,原因:人员及薪酬福利、折旧摊提、模具、材料费增加。
31. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-72.76%,原因:出货及采购月份结构差异导致收款及付款时间有差。
32. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-36.61%,原因:理财投资增加。
33. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为59.93%,原因:同比期间偿还贷款减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.82%，资本回报率强。去年的净利率为5.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额78.92亿元，累计分红总额62.04亿元，分红融资比为0.79。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为89.26%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.12%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达227.97%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在137.11亿元，每股收益均值在1.91元。

该公司被10位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是兴证全球基金的谢治宇，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名第三，其现任基金总规模为357.10亿元，已累计从业11年210天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

重仓立讯精密的前十大基金见下表：

持有立讯精密最多的基金为睿远成长价值混合A，目前规模为166.63亿元，最新净值1.0166（8月23日），较上一交易日上涨0.14%，近一年下跌22.54%。该基金现任基金经理为傅鹏博 朱璘。

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