振华科技（000733）2024年中报简析：净利润减72.55%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期振华科技（000733）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入24.3亿元，同比下降43.65%，归母净利润4.2亿元，同比下降72.55%。按单季度数据看，第二季度营业总收入14.16亿元，同比下降35.94%，第二季度归母净利润3.18亿元，同比下降60.01%。本报告期振华科技三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达68.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率50.79%，同比减18.71%，净利率17.3%，同比减51.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.12亿元，三费占营收比21.07%，同比增68.07%，每股净资产25.57元，同比增24.49%，每股经营性现金流2.15元，同比增108.93%，每股收益0.76元，同比减74.14%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为6.26%,原因:报告期部分子企业销售商品收到的现金同比增加以及报告期购买商品、接受劳务支付的现金同比减少。
2. 应收款项变动幅度为17.86%,原因:受行业特点影响，新型电子元器件板块回款期延长，回款主要集中在下半年。
3. 存货变动幅度为8.99%,原因:报告期发出商品较年初增加。
4. 长期股权投资变动幅度为1.63%,原因:报告期联营企业业绩增长。
5. 固定资产变动幅度为-2.89%,原因:报告期固定资产计提折旧。
6. 在建工程变动幅度为27.14%,原因:报告期项目建设投入增加。
7. 使用权资产变动幅度为-3.16%,原因:报告期计提使用权资产折旧。
8. 短期借款变动幅度为-32.08%,原因:报告期部分子企业偿还金融机构短期借款。
9. 合同负债变动幅度为8.6%,原因:报告期销售产品预收货款较年初增加。
10. 长期借款变动幅度为-8.32%,原因:报告期部分长期借款根据还款时间转至一年内到期的非流动负债。
11. 租赁负债变动幅度为-1.62%,原因:报告期支付租赁款。
12. 应收票据变动幅度为-65.75%,原因:报告期新型电子元器件板块持有的承兑汇票到期承兑。
13. 应收款项融资变动幅度为-35.21%,原因:报告期将持有的银行承兑汇票背书支付采购款。
14. 应付票据变动幅度为-16.42%,原因:部分子企业应付票据到期承兑。
15. 应付账款变动幅度为1.93%,原因:报告期部分子企业应付材料采购款增加。
16. 应付职工薪酬变动幅度为522.03%,原因:部分子企业提取的职工薪酬尚未发放完毕。
17. 应交税费变动幅度为-50.96%,原因:报告期末应缴增值税和企业所得税减少。
18. 一年内到期的非流动负债变动幅度为22.6%,原因:长期借款根据到期时间转入一年内到期的非流动负债。
19. 营业收入变动幅度为-43.65%,原因:新研及批产项目放量不足，对产品成本管控提出了更高的要求，价格向下调整的压力从下游向上游层层传递的影响，新型电子元器件板块企业高附加值产品销售下降。
20. 营业成本变动幅度为-26.1%,原因:营业收入的下降影响。
21. 销售费用变动幅度为-5.44%,原因:部分企业发生销售人员绩效奖励的时间与上年不一致。
22. 管理费用变动幅度为-2.17%,原因:一是报告期发生管理人员绩效奖励的时间与上年不一致;二是上年同期母公司计提股权激励费用，报告期未发生；三是部分企业根据业务实际调整物业管理费、水电费等费用归集口径，报告期调整至制造费用。
23. 财务费用变动幅度为-61.01%,原因:报告期部分企业存款利息增长。
24. 所得税费用变动幅度为-71.0%,原因:报告期利润总额下降带来的所得税费用减少。
25. 研发投入变动幅度为-24.47%,原因:报告期部分企业根据研发项目进度确认研发投入。
26. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为122.48%,原因:一是报告期购买商品、接受劳务支付的现金同比减少3.54亿元；二是因营业收入及利润总额的下降带来的税费减少，使报告期支付各项税费同比减少2.22亿元。
27. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-80.87%,原因:一是报告期募投项目投入，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比增加0.89亿元；二是处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额同比减少0.26亿元。
28. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-189.45%,原因:一是报告期公司取得借款收到的现金同比减少3.48亿元；二是上年同期受限保证金到期，收到其他与筹资活动有关的现金同比减少0.51亿元；三是报告期偿还债务支付的现金同比增加1.24亿元。
29. 税金及附加变动幅度为-43.84%,原因:营业收入及利润总额的下降带来的税费减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为20.26%，资本回报率极强。去年的净利率为34.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额55.50亿元，累计分红总额17.49亿元，分红融资比为0.32。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达207.82%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在12.15亿元，每股收益均值在2.19元。

重仓振华科技的前十大基金见下表：

持有振华科技最多的基金为易方达国防军工混合A，目前规模为83.82亿元，最新净值1.099（8月23日），较上一交易日上涨0.09%，近一年下跌24.31%。该基金现任基金经理为何崇恺。

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