国城矿业（000688）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期国城矿业（000688）发布2024年中报。根据财报显示，国城矿业营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入7.77亿元，同比上升41.12%，归母净利润4299.1万元，同比上升1116.58%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.78亿元，同比上升79.13%，第二季度归母净利润3966.33万元，同比上升387.55%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率37.47%，同比减1.16%，净利率5.64%，同比增419.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.69亿元，三费占营收比21.74%，同比减40.64%，每股净资产2.59元，同比增3.88%，每股经营性现金流0.16元，同比增40.59%，每股收益0.04元，同比增1125.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为41.12%,原因:报告期内主要产品销售单价上升及部分产品销售量增加。
2. 营业成本变动幅度为42.12%,原因:报告期内部分产品销售量增加。
3. 销售费用变动幅度为99.51%,原因:报告期内支付职工薪酬增加。
4. 所得税费用变动幅度为777.65%,原因:报告期内利润增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为40.59%,原因:报告期内销售收回货款较上年同期增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为59.81%,原因:报告期内收回财务资助款及项目建设款较上年同期支付减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-69.38%,原因:报告期内新增借款较上年同期减少、归还借款本金及利息较上年同期增加。
8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为247.69%,原因:报告期内支付的项目建设款较上年同期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.34%，资本回报率不强。去年的净利率为2.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额28.86亿元，累计分红总额2.36亿元，分红融资比为0.08。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为15.09%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.65%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司目前的战略规划？

答：目前，公司聚焦矿山和新能源两大主业。一方面，公司立足于现有矿山的资源开发，在传统铅锌等有色金属的基础上，向下游产业延伸发展循环经济，使内蒙古东升庙矿业有限责任公司（以下简称“东矿”）与内蒙古国城资源综合利用有限公司（以下简称“国城资源”）钛白粉项目之间相互赋能、融合发展。此外，公司加快赤峰宇邦矿业有限公司（以下简称“宇邦矿业”）银矿开发建设，放大产业规模效益，实现安全高效低成本开采。另一方面，公司积极开拓新能源领域，通过布局马尔康金鑫矿业有限公司（以下简称“金鑫矿业”）切入新能源产业上游核心领域，同时依托锂矿资源禀赋及产业优势，在德阳-阿坝生态经济产业园（以下简称“德阿产业园”）开展20万吨/年锂盐项目一期工程项目，进而延伸新能源产业链。未来，公司将构筑“矿山资源+能源资源+基础锂盐”上循环模式和“新能源产业链延伸发展循环经济”的下循环模式，全力打造以新能源金属产业链为核心、以传统铅锌等有色金属为基础的集群化业务发展模式。

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