卓越新能（688196）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期卓越新能（688196）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入19.32亿元，同比上升5.63%，归母净利润1.01亿元，同比下降33.31%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.64亿元，同比上升14.01%，第二季度归母净利润7213.85万元，同比下降10.39%。本报告期卓越新能公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达75.51%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.34%，同比减36.75%，净利率5.24%，同比减36.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计1221.42万元，三费占营收比0.63%，同比减47.4%，每股净资产22.9元，同比减0.05%，每股经营性现金流-0.29元，同比减114.13%，每股收益0.84元，同比减33.33%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-36.21%,原因:期末发货。
2. 应收款项变动幅度为1616.04%,原因:期末发货。
3. 应收款项融资变动幅度为55.29%,原因:期末发货。
4. 存货变动幅度为6.65%,原因:原料和产成品增加。
5. 预付款项变动幅度为50.51%,原因:进口原料增加。
6. 其他应收款变动幅度为109.62%,原因:应收退税款增加。
7. 一年内到期的非流动资产变动幅度为413.1%,原因:一年内到期的大额存单增加。
8. 其他流动资产变动幅度为134.91%,原因:待抵扣进项税增加。
9. 在建工程变动幅度为62.94%,原因:募投项目推进。
10. 递延所得税资产变动幅度为-83.87%,原因:应税所得额可抵扣差异减少。
11. 应付账款变动幅度为34.91%,原因:原料采购增加。
12. 短期借款的变动原因:本期借入银行流动资金借款。
13. 合同负债变动幅度为90.04%,原因:预收货款增加。
14. 应付职工薪酬变动幅度为-48.36%,原因:年终奖支付。
15. 应交税费变动幅度为147.75%,原因:应交增值税金下降。
16. 营业收入变动幅度为5.63%,原因:公司自2023年第四季度调整出口模式后，已在欧洲建立自主销售网络，以欧盟当地终端价格确认收入，相应收入有所增长。
17. 营业成本变动幅度为9.96%,原因:公司海外销售全部通过自建网络销售，成本构成中增加了货物的国际运输、保险费用与到岸关税。
18. 税金及附加变动幅度为-31.47%,原因:公司加强管理，废油脂原料采购取得的进项税增加，应交增值税下降。
19. 销售费用变动幅度为29.65%,原因:新增海外销售公司运营费用、海外仓储费用。
20. 管理费用变动幅度为3.2%,原因:相关办公、差旅等费用增加。
21. 财务费用变动幅度为-91.54%,原因:利息收入增加。
22. 研发费用变动幅度为-14.76%,原因:研发投入材料价格下降。
23. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-114.13%,原因:应收退税款占用资金增加。
24. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为86.14%,原因:公司募投项目正常推进。
25. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为627.45%,原因:公司实施分派2023年度现金分红，及借入银行借款综合影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.51%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额12.88亿元，累计分红总额5.41亿元，分红融资比为0.42。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1.23亿元，每股收益均值在1.03元。

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