博瑞医药（688166）2024年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期博瑞医药（688166）发布2024年中报。根据财报显示，博瑞医药增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入6.58亿元，同比上升11.95%，归母净利润1.06亿元，同比下降2.81%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.18亿元，同比上升12.39%，第二季度归母净利润4229.48万元，同比上升9.37%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率55.3%，同比减1.3%，净利率12.5%，同比减25.35%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.14亿元，三费占营收比17.38%，同比增3.81%，每股净资产5.47元，同比增4.12%，每股经营性现金流0.36元，同比增192.14%，每股收益0.25元，同比减3.85%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 合同负债变动幅度为35.27%,原因:期末预收客户款项增加。
2. 其他非流动金融资产变动幅度为36.71%,原因:苏州鸿博二期投资合伙企业（有限合伙）本期新增投资。
3. 其他非流动资产变动幅度为51.22%,原因:本期预付回购子公司股权款项。
4. 营业收入变动幅度为11.95%,原因:主营业务增长。
5. 营业成本变动幅度为13.81%,原因:报告期内，公司营业收入增长，营业成本随之增长。
6. 销售费用变动幅度为39.5%,原因:制剂销售推广费增加及销售团队扩张。
7. 管理费用变动幅度为7.66%,原因:服务费较去年同期增加。
8. 财务费用变动幅度为4.17%,原因:借款增加导致利息支出较去年同期增长。
9. 研发费用变动幅度为38.09%,原因:公司坚持“研发驱动”战略，BGM0504注射液等创新药及吸入制剂的研发投入不断加大。
10. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为192.14%,原因:加强应收账款管理带来销售商品收到的现金增加。
11. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为14.99%,原因:理财产品到期收回。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为369.81%,原因:取得借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.5%，资本回报率不强。然而去年的净利率为14.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额7.48亿元，累计分红总额2.06亿元，分红融资比为0.28。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达45.36%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.44%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达157.31%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在2.22亿元，每股收益均值在0.52元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是天弘基金的郭相博，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为15.95亿元，已累计从业6年220天。

重仓博瑞医药的前十大基金见下表：

持有博瑞医药最多的基金为招商优势企业混合A，目前规模为38.44亿元，最新净值3.1355（8月23日），较上一交易日下跌0.24%，近一年下跌9.9%。该基金现任基金经理为翟相栋。

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