福成股份（600965）2024年中报简析：净利润减66.85%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期福成股份（600965）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.6亿元，同比下降19.49%，归母净利润3073.31万元，同比下降66.85%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.27亿元，同比下降15.01%，第二季度归母净利润754.67万元，同比下降77.71%。本报告期福成股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达85.79%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率29.29%，同比减25.51%，净利率6.46%，同比减59.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计9357.41万元，三费占营收比20.35%，同比增7.81%，每股净资产2.6元，同比减1.64%，每股经营性现金流0.07元，同比增2166.83%，每股收益0.04元，同比减66.87%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-100.0%,原因:去年同期灵山银行理财产品到期赎回。
2. 预付款项变动幅度为49.82%,原因:本期末预付货款和设备款增加。
3. 其他应收款变动幅度为231.1%,原因:本期增加了韶山陵园法院执行代扣款。
4. 其他流动资产变动幅度为109.89%,原因:本期末增加了待摊的牛疫病保险费和代抵扣进项税。
5. 合同负债变动幅度为-36.33%,原因:本期末公司的合同负债货款减少。
6. 营业收入变动幅度为-19.49%,原因:存栏活牛采购成本较高，而目前活牛市场价格大幅降低，导致增收不增利；食品加工板块由于竞争激烈，部分大客户流失，销售收入减少；餐饮板块受顾客消费降级，客流下降影响较为明显；殡葬板块2024年上半年销售收入比去年同期有所下降，下降的原因是2023年初集中安葬了由于外部原因造成的累积客户，去年同期墓位销售数量较多，今年基本回归正常。
7. 营业成本变动幅度为-6.17%,原因:食品加工业、餐饮和殡葬等各业务块收入均有所降低，影响主营业务成本同比下降6.55%。
8. 销售费用变动幅度为-20.18%,原因:职工薪酬，运输费、租赁费、超市费用及促销费等较同期减少。
9. 管理费用变动幅度为-7.25%,原因:职工薪酬、公司经费及费用摊销等较同期减少。
10. 财务费用变动幅度为128.97%,原因:本报告期的利息收入较同期减少。
11. 研发费用变动幅度为-88.93%,原因:人工费、材料费较同期减少。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为2166.83%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金和购买原材料支付现金大幅下降。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为77.85%,原因:本期固定资产及无形资产投资较同期减少。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为61.29%,原因:本报告期偿还债务、分配股利的现金较同期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.24%，资本回报率不强。去年的净利率为9.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市20年以来，累计融资总额25.07亿元，累计分红总额8.16亿元，分红融资比为0.33。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为49.18%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达85.79%）

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