烽火通信（600498）2024年中报简析：净利润增8.68%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期烽火通信（600498）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入138.49亿元，同比下降7.02%，归母净利润2.17亿元，同比上升8.68%。按单季度数据看，第二季度营业总收入87.91亿元，同比下降11.01%，第二季度归母净利润1.76亿元，同比上升8.16%。本报告期烽火通信应收账款上升，应收账款同比增幅达57.41%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.33%，同比增2.17%，净利率1.56%，同比增12.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计14.16亿元，三费占营收比10.22%，同比增21.95%，每股净资产10.53元，同比增8.59%，每股经营性现金流-2.79元，同比增25.47%，每股收益0.18元，同比增5.88%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-26.04%,原因:现金流出规模增加。
2. 应收款项变动幅度为26.14%,原因:回款进度放缓。
3. 在建工程变动幅度为40.91%,原因:新建海外工厂。
4. 短期借款变动幅度为45.29%,原因:新增借款。
5. 合同负债变动幅度为-42.06%,原因:预收客户回款下降。
6. 长期借款变动幅度为224.11%,原因:新增借款。
7. 营业收入变动幅度为-7.02%,原因:公司受市场环境影响，销售规模略有下降。
8. 营业成本变动幅度为-7.55%,原因:销售规模略有下降。
9. 销售费用变动幅度为2.26%,原因:加大市场开拓投入。
10. 管理费用变动幅度为-0.77%,原因:日常办公费用略有下降。
11. 财务费用变动幅度为125.5%,原因:汇兑损失同比增加。
12. 研发费用变动幅度为-16.25%,原因:公司优化研发项目结构，聚焦研发关键领域。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为25.54%,原因:采购付款同比减少。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为84.5%,原因:长期资产投资付款减少。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-32.02%,原因:偿还债务。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.78%，历来资本回报率不强。去年的净利率为1.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市23年以来，累计融资总额60.80亿元，累计分红总额35.79亿元，分红融资比为0.59。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为25.96%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.04%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达5964.27%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3097.9%）

重仓烽火通信的前十大基金见下表：

持有烽火通信最多的基金为富国中证科技50策略ETF，目前规模为5.8亿元，最新净值0.9923（8月23日），较上一交易日上涨0.35%，近一年下跌16.43%。该基金现任基金经理为王乐乐。

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