大禹节水（300021）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期大禹节水（300021）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入12.16亿元，同比上升9.31%，归母净利润1886.34万元，同比下降22.98%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.54亿元，同比上升14.97%，第二季度归母净利润997.29万元，同比下降30.36%。本报告期大禹节水公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达4960.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.08%，同比减6.76%，净利率0.79%，同比减63.11%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.69亿元，三费占营收比22.15%，同比增15.2%，每股净资产2.17元，同比增3.07%，每股经营性现金流-0.08元，同比增66.43%，每股收益0.02元，同比减23.18%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为39.74%,原因:融资费用增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为66.44%,原因:本年销售回款增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-41.03%,原因:本期投资增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.4%，资本回报率不强。去年的净利率为1.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额12.73亿元，累计分红总额5.17亿元，分红融资比为0.41。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为63.98%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.87%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.64%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达18.32%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达62.01%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达4960.57%）

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