中路股份（600818）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中路股份（600818）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.19亿元，同比上升13.02%，归母净利润248.66万元，同比下降68.11%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.18亿元，同比上升17.76%，第二季度归母净利润815.54万元，同比上升36.97%。本报告期中路股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达235.94%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.54%，同比减4.14%，净利率-0.11%，同比减107.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计6467.13万元，三费占营收比12.47%，同比增5.22%，每股净资产1.9元，同比增3.17%，每股经营性现金流-0.04元，同比减169.47%，每股收益0.01元，同比减66.67%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-93.1%,原因:减少银行承兑汇票。
2. 预付款项变动幅度为98.11%,原因:预付两轮车货款。
3. 其他应收款变动幅度为119.46%,原因:增加企业间往来及借款。
4. 其他流动资产变动幅度为-44.89%,原因:减少预交企业所得税。
5. 应付职工薪酬变动幅度为-43.08%,原因:支付短期应付职工薪酬。
6. 应交税费变动幅度为93.91%,原因:增加所得税费用。
7. 其他流动负债变动幅度为-74.24%,原因:减少合同负债对应的销项税及年末已背书终止确认的票据。
8. 预计负债变动幅度为134.34%,原因:计提未决仲裁。
9. 财务费用变动幅度为212.88%,原因:汇率变化汇兑损益变化。
10. 研发费用变动幅度为35.52%,原因:风能项目研发增加。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-169.47%,原因:增加支付两轮车采购。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-204.99%,原因:增加投资其他非流动金融资产。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为144.56%,原因:上期归还银行贷款。
14. 其他收益变动幅度为-67.65%,原因:政府补助减少。
15. 投资收益变动幅度为-38.18%,原因:减少路德环境股票出售。
16. 对联营企业和合营企业的投资收益变动幅度为3908.22%,原因:权益法核算投资收益增加。
17. 公允价值变动收益变动幅度为86.83%,原因:公允价值市值变化。
18. 信用减值损失变动幅度为-32.64%,原因:应收票据及其他应收款余额变动。
19. 资产处置收益的变动原因:政府减量化及收回部分土地资产。
20. 所得税费用变动幅度为14120.48%,原因:应税结构变化。
21. 少数股东损益变动幅度为-173.49%,原因:少数股东亏损增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.15%，资本回报率不强。去年的净利率为2.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额1.26亿元，累计分红总额1.21亿元，分红融资比为0.95。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.2%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达235.94%）

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