创源股份（300703）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期创源股份（300703）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8.32亿元，同比上升25.81%，归母净利润3744.67万元，同比下降11.18%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.07亿元，同比上升23.49%，第二季度归母净利润3100.56万元，同比下降40.16%。本报告期创源股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达439.13%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率32.02%，同比增6.85%，净利率6.01%，同比减15.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.71亿元，三费占营收比20.55%，同比增21.33%，每股净资产4.53元，同比增5.01%，每股经营性现金流-0.43元，同比减245.48%，每股收益0.21元，同比减10.36%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-38.9%,原因:销售增长带动的采购增加、基建工程投入增加。
2. 应收款项变动幅度为59.16%,原因:2024年第二季度收入比2023年第四季度收入增加1.49亿元，增长率41.81%，导致本报告期应收账款增加。
3. 存货变动幅度为54.79%,原因:销售增长。
4. 在建工程变动幅度为88.49%,原因:子公司创源海纳项目投入增加。
5. 应付账款变动幅度为67.24%,原因:销售增长。
6. 营业收入变动幅度为25.81%,原因:本期订单增长。
7. 营业成本变动幅度为22.12%,原因:本期收入增加。
8. 销售费用变动幅度为72.96%,原因:本期跨境电商广告费用、市场支持费用增加。
9. 管理费用变动幅度为16.1%,原因:人员薪酬增加。
10. 财务费用变动幅度为30.56%,原因:本期汇率变动影响汇兑损益。
11. 所得税费用变动幅度为-17.39%,原因:本期利润减少。
12. 研发投入变动幅度为19.97%,原因:本期增加研发直接投入。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-244.19%,原因:本期原材料采购增加。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1652.01%,原因:本期子公司基建、扩大产能等。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.45%，资本回报率一般。去年的净利率为6.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额3.97亿元，累计分红总额2.10亿元，分红融资比为0.53。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为97.38%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.01%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达439.13%）

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