瑞凌股份（300154）2024年中报简析：净利润减19.61%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期瑞凌股份（300154）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.51亿元，同比下降10.17%，归母净利润5697.31万元，同比下降19.61%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.82亿元，同比下降12.05%，第二季度归母净利润2615.1万元，同比下降20.51%。本报告期瑞凌股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达262.5%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率22.26%，同比减7.38%，净利率10.77%，同比减3.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计4368.64万元，三费占营收比7.93%，同比增1.52%，每股净资产3.72元，同比增0.14%，每股经营性现金流0.07元，同比减4.35%，每股收益0.13元，同比减18.75%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-10.02%,原因:报告期现金分红。
2. 应收款项变动幅度为43.77%,原因:报告期信用额度增加。
3. 在建工程变动幅度为1075.53%,原因:报告期佛山顺德智能智造产业园投入增加。
4. 长期借款变动幅度为-26.58%,原因:一年以上需偿还的长期借款减少。
5. 交易性金融资产变动幅度为4.49%,原因:报告期基金产品公允价值增加和购入国债逆回购。
6. 营业收入变动幅度为-10.17%,原因:报告期销售收入减少。
7. 营业成本变动幅度为-8.08%,原因:报告期销售收入减少。
8. 销售费用变动幅度为6.08%,原因:报告期人员增加及市场费用增加。
9. 财务费用变动幅度为-77.48%,原因:报告期汇率波动及利息收入增加。
10. 所得税费用变动幅度为-41.86%,原因:报告期利润总额减少。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-5.47%,原因:报告期销售收入减少，销售商品收到的现金减少。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为92.25%,原因:上年同期支付润智研发中心购房尾款及上年同期取得定期存款。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-157.49%,原因:上年同期取得银行长期借款，用于支付润智研发中心房产购置尾款、补充流动资金。
14. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为59.03%,原因:投资活动现金流出减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.71%，资本回报率不强。去年的净利率为7.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额10.78亿元，累计分红总额9.60亿元，分红融资比为0.89。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达262.5%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司所处行业的竞争情况？

答：全球焊接与切割设备主要制造商集中于欧、美、日等发达国家和地区，占据了全球焊接与切割设备半数以上的市场份额，其中全球最大的三家制造商是林肯、米勒和伊萨，其产品竞争力主要体现在自动焊机、数字化焊机以及焊接机器人等高端产品。随着我国行业技术水平的不断提高，以瑞凌股份为代表的国内优秀企业已具备了国际水平的技术，部分具有国际领先水平，生产的产品已经具备了国际竞争力，正逐步替代了部分国外同类产品。

国内焊接行业的企业数量众多，产业集中度较低，除少数具备自主研发创新能力的厂商规模较大以外，绝大多数企业开发能力弱。随着市场竞争加剧，领先企业研发水平与自主创新能力的提高、规模效应的增强，以及客户对具有高效、节能环保产品需求的进一步提升，一些开发能力弱、技术相对落后的小企业将逐步被市场淘汰，市场集中度将会逐步提高。 经过多年的经营发展，公司已具有深厚的逆变焊接相关技术积累及丰富的行业经营经验，产品市场竞争力强。目前，公司在国内焊接设备行业中处于优势地位。未来，公司将不断开发具有自主知识产权的新技术、新产品，为公司和行业发展注入新动力。

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