天禾股份（002999）2024年中报简析：净利润减70.92%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期天禾股份（002999）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入82.95亿元，同比下降3.0%，归母净利润1572.82万元，同比下降70.92%。按单季度数据看，第二季度营业总收入50.6亿元，同比上升8.69%，第二季度归母净利润884.8万元，同比下降79.19%。本报告期天禾股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达886.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率4.98%，同比减5.9%，净利率0.17%，同比减75.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.47亿元，三费占营收比4.18%，同比增14.72%，每股净资产3.46元，同比增1.72%，每股经营性现金流-3.16元，同比减52.41%，每股收益0.05元，同比减68.75%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为136.46%,原因:公司处于主营业务销售旺季，应收账款相应增加。
2. 存货变动幅度为21.99%,原因:公司处于主营业务销售旺季。
3. 短期借款变动幅度为254.71%,原因:公司处于主营业务销售旺季，经营周转资金需求增加。
4. 合同负债变动幅度为-13.18%,原因:公司上年末冬季储备需求陆续发货。
5. 预付款项变动幅度为-27.9%,原因:公司采购需求及备货规模的变化而随之减少。
6. 其他应收款变动幅度为116.92%,原因:公司开展套期保值业务，相关的保证金增加。
7. 应交税费变动幅度为-34.65%,原因:上年末所计提企业所得税在本年度汇算清缴。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-57.38%,原因:公司上年末计提的绩效奖金在本年度发放。
9. 销售费用变动幅度为11.81%,原因:公司销量增加，相关推广费用增加、人工支出增加。
10. 财务费用变动幅度为49.46%,原因:满足日常经营资金需求增加借款额。
11. 所得税费用变动幅度为-34.85%,原因:公司本期税前利润减少。
12. 研发投入变动幅度为-41.07%,原因:公司减少科研经费的投入。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-52.41%,原因:应收账款及存货增加。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-266.31%,原因:公司本期增加了购建固定资产等相关投资的支出。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为89.5%,原因:满足日常经营资金需求增加借款额。
16. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为145.02%,原因:报告期内筹资活动的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.99%，资本回报率一般。去年的净利率为0.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额4.11亿元，累计分红总额1.48亿元，分红融资比为0.36。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为13.51%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.58%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.35%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达886.28%）

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