士兰微（600460）2024年中报简析：营收上升亏损收窄

据证券之星公开数据整理，近期士兰微（600460）发布2024年中报。根据财报显示，士兰微营收上升亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入52.74亿元，同比上升17.83%，归母净利润-2492.39万元，同比上升39.53%。按单季度数据看，第二季度营业总收入28.09亿元，同比上升16.57%，第二季度归母净利润-964.62万元，同比上升96.21%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.9%，同比减17.78%，净利率-2.11%，同比减108.86%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.04亿元，三费占营收比7.66%，同比减4.85%，每股净资产7.21元，同比增40.52%，每股经营性现金流0.07元，同比增136.18%，每股收益-0.01元，同比增66.67%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-20.07%,原因:本期公司固定资产、在建工程支出增加。
2. 应收票据变动幅度为62.48%,原因:本期增加应收票据结算方式。
3. 应收款项变动幅度为19.41%,原因:本期销售额增加。
4. 其他流动资产变动幅度为49.04%,原因:本期待抵扣进项税增加。
5. 其他非流动金融资产变动幅度为-33.7%,原因:本期安路科技、昱能科技股票价格下跌。
6. 在建工程变动幅度为21.43%,原因:本期公司6英寸SiC功率器件芯片生产线项目、年产43.2万片8英寸芯片技术改造项目、年产36万片12英寸芯片生产线项目、汽车半导体封装项目（一期）等投入增加。
7. 开发支出变动幅度为-100.0%,原因:本期内部研究开发项目转无形资产。
8. 递延所得税资产变动幅度为39.79%,原因:本期可抵扣亏损增加。
9. 其他非流动资产变动幅度为-76.85%,原因:本期预付设备款减少。
10. 短期借款变动幅度为-15.55%,原因:本期公司降低负债减少短期借款。
11. 应付职工薪酬变动幅度为-33.27%,原因:上年度末计提的年终奖金在本期发放。
12. 其他应付款变动幅度为-39.28%,原因:本期应付暂收款减少。
13. 一年内到期的非流动负债变动幅度为47.35%,原因:本期一年内到期的长期借款转列一年内到期的非流动负债。
14. 长期借款变动幅度为-24.89%,原因:本期长期借款减少。
15. 长期应付款变动幅度为-27.55%,原因:本期应付融资租赁款减少。
16. 递延所得税负债变动幅度为-17.98%,原因:本期其他非流动金融资产公允价值变动收益减少，相应减少递延所得税负债。
17. 营业收入变动幅度为17.83%,原因:本期销售规模有所扩大。
18. 营业成本变动幅度为24.52%,原因:本期销售增加导致相应成本费用增加。
19. 税金及附加变动幅度为60.92%,原因:本期应交增值税增加，相应增加城市建设维护税。
20. 销售费用变动幅度为8.44%,原因:本期职工薪酬增加。
21. 管理费用变动幅度为31.95%,原因:本期职工薪酬、折旧、无形资产摊销增加。
22. 财务费用变动幅度为-15.09%,原因:本期利息收入增加。
23. 研发费用变动幅度为34.18%,原因:本期研发人员人工费用、直接投入增加。
24. 其他收益变动幅度为331.07%,原因:本期增值税加计递减增加。
25. 投资收益变动幅度为84.34%,原因:士兰明镓于上年度纳入合并范围，本期权益法核算的长期股权投资利得减少。
26. 公允价值变动收益变动幅度为28.89%,原因:本期其他非流动金融资产因公允价值变动产生的亏损减少。
27. 信用减值损失变动幅度为-63.3%,原因:本期计提坏账损失增加。
28. 资产减值损失变动幅度为-175.26%,原因:本期计提存货跌价损失增加。
29. 所得税费用变动幅度为-185.22%,原因:本期利润总额减少导致应纳税所得减少。
30. 资产处置收益变动幅度为-347.12%,原因:本期处置的固定资产和在建工程损失增加。
31. 营业外支出变动幅度为290.95%,原因:本期非流动资产毁损报废损失增加。
32. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为142.52%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加。
33. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-20.16%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年增加。
34. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-184.47%,原因:本期偿还债务支付的现金较上年同期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.18%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为-0.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市21年以来，累计融资总额92.76亿元，累计分红总额6.53亿元，分红融资比为0.07。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.42%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.36%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.46%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达54.42%）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在3.02亿元，每股收益均值在0.18元。

重仓士兰微的前十大基金见下表：

持有士兰微最多的基金为博道卓远混合A，目前规模为0.88亿元，最新净值1.3783（8月20日），较上一交易日下跌1.37%，近一年下跌20.11%。该基金现任基金经理为袁争光。

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