保利发展（600048）2024年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期保利发展（600048）发布2024年中报。根据财报显示，保利发展增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入1392.49亿元，同比上升1.62%，归母净利润74.2亿元，同比下降39.29%。按单季度数据看，第二季度营业总收入895.01亿元，同比下降7.77%，第二季度归母净利润51.96亿元，同比下降45.31%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.02%，同比减24.65%，净利率7.68%，同比减30.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计72.02亿元，三费占营收比5.17%，同比增0.49%，每股净资产16.31元，同比增0.5%，每股经营性现金流-1.43元，同比减339.97%，每股收益0.62元，同比减39.22%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为1.66%,原因:房地产项目竣工交楼结转收入略有增加。
2. 营业成本变动幅度为8.42%,原因:受结转规模和结转结构影响，相应结转成本增加。
3. 销售费用变动幅度为2.99%,原因:销售代理费及渠道费增加。
4. 管理费用变动幅度为-7.82%,原因:咨询费等管理支出降低。
5. 研发费用变动幅度为-37.62%,原因:研发支出归集方式变化。
6. 财务费用变动幅度为13.18%,原因:利息收入降低。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-339.97%,原因:支付上一年度拓展项目的土地款同比增加。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-100.96%,原因:对不并表公司的投资支出增加，处置子公司收到的现金净额降低。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为142.94%,原因:净增贷款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.1%，资本回报率不强。去年的净利率为5.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市18年以来，累计融资总额260.93亿元，累计分红总额630.02亿元，分红融资比为2.41。公司预估股息率5.18%。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为24.58%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.78%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.51%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达34.65%）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达239.67%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在121.51亿元，每股收益均值在1.02元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是富国基金的刘莉莉，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为59.42亿元，已累计从业6年42天，擅长挖掘成长股。

重仓保利发展的前十大基金见下表：

持有保利发展最多的基金为华夏回报混合A，目前规模为91.14亿元，最新净值1.081（8月20日），较上一交易日下跌0.55%，近一年下跌15.08%。该基金现任基金经理为王君正。

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