药石科技（300725）2024年中报简析：净利润减13.35%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期药石科技（300725）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.45亿元，同比下降11.75%，归母净利润9869.15万元，同比下降13.35%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.67亿元，同比下降20.24%，第二季度归母净利润4920.61万元，同比下降12.34%。本报告期药石科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达202.54%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率40.87%，同比减6.42%，净利率13.25%，同比减1.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.36亿元，三费占营收比18.19%，同比增17.7%，每股净资产13.72元，同比增3.75%，每股经营性现金流0.69元，同比增20.63%，每股收益0.5元，同比减12.28%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-44.59%,原因:本期公司偿还银行借款。
2. 应收款项变动幅度为-15.6%,原因:本期销售款项收回。
3. 存货变动幅度为13.59%,原因:公司为在手订单备库增加。
4. 长期股权投资变动幅度为-21.09%,原因:公司投资的联营公司亏损。
5. 在建工程变动幅度为-10.62%,原因:房屋、车间转固。
6. 使用权资产变动幅度为93.28%,原因:本期公司新增房屋租赁。
7. 短期借款变动幅度为-99.95%,原因:本期公司偿还银行借款。
8. 合同负债变动幅度为41.14%,原因:销售预收款增加。
9. 长期借款变动幅度为35.44%,原因:长期借款的流动性划分影响。
10. 租赁负债变动幅度为332.81%,原因:本期公司新增房屋租赁。
11. 营业收入变动幅度为-11.75%,原因:生物医药投融资下滑以及市场竞争加剧对需求端。
12. 营业成本变动幅度为-7.36%,原因:销售收入下降、相应的营业成本下降。
13. 销售费用变动幅度为7.22%,原因:本期公司继续销售推广、推动业务稳健增长。
14. 管理费用变动幅度为-6.52%,原因:本期公司持续推动降本增效、加强费用管控。
15. 财务费用变动幅度为388.3%,原因:汇兑损益受美元汇率波动影响。
16. 所得税费用变动幅度为72.23%,原因:研发费用下降，减少加计扣除税收优惠。
17. 研发投入变动幅度为-31.96%,原因:本期公司业务布局调整。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为20.63%,原因:公司加强对销售回款、以及材料款项支付的监控，提高资金效率。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为131.81%,原因:公司理财产品投资变动影响。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-362.41%,原因:公司本期偿还银行借款。
21. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-1048.64%,原因:公司本期筹资活动现金流出影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.67%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为11.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额11.43亿元，累计分红总额1.76亿元，分红融资比为0.15。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.28%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达202.54%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在2.36亿元，每股收益均值在1.18元。

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