天安新材（603725）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期天安新材（603725）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入13.88亿元，同比上升1.72%，归母净利润5332.13万元，同比上升43.46%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.63亿元，同比上升4.12%，第二季度归母净利润4105.56万元，同比上升41.36%。本报告期天安新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达425.48%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.98%，同比减1.87%，净利率4.57%，同比增26.11%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.76亿元，三费占营收比12.7%，同比减8.1%，每股净资产2.34元，同比减19.93%，每股经营性现金流0.36元，同比减61.1%，每股收益0.18元，同比增43.9%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为889.17%,原因:本报告期购买理财产品增多。
2. 应收款项融资变动幅度为-35.25%,原因:本报告期票据贴现增加。
3. 预付款项变动幅度为83.6%,原因:本报告期预付材料款项增多。
4. 合同资产变动幅度为48.25%,原因:本报告期项目服务款项增多。
5. 投资性房地产变动幅度为123.64%,原因:本报告期获取抵债房产增多。
6. 在建工程变动幅度为-82.83%,原因:本报告期设备工程完工转固增多。
7. 长期待摊费用变动幅度为35.51%,原因:本报告期装修费用增多。
8. 其他非流动资产变动幅度为-30.79%,原因:本报告期抵债房产获得权证重分类计入投资性房地产。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-33.49%,原因:本报告期支付职工薪酬金额增多。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-40.79%,原因:本报告期完成子公司瑞欣装材10%股权交易对价款支付。
11. 长期应付款变动幅度为-100.0%,原因:本报告期将剩余一年内到期的专利质押融资款重分类至一年内到期的非流动负债。
12. 股本变动幅度为39.62%,原因:本报告期完成对2023年权益分配资本公积金转增。
13. 财务费用变动幅度为-49.06%,原因:有息负债利率的下降导致财务费用的减少。
14. 研发费用变动幅度为-23.43%,原因:部分研发项目已完结，新立项的研发项目前期投入减少。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-45.68%,原因:本报告期到期兑付供应商票据以及支付员工薪酬增加。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-73.49%,原因:本报告期支付对价款收购控股子公司瑞欣装材10%股权。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为71.24%,原因:本报告期偿还债务支付金额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.09%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额4.33亿元，累计分红总额1.14亿元，分红融资比为0.26。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为31.53%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.41%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.96%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达425.48%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1.57亿元，每股收益均值在0.52元。

重仓天安新材的前十大基金见下表：

持有天安新材最多的基金为华夏消费臻选混合发起式A，目前规模为0.12亿元，最新净值0.8107（8月16日），较上一交易日上涨0.09%，近一年下跌7.23%。该基金现任基金经理为徐漫。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2024上半年公司的经营情况如何？

答：2024年上半年，公司预计实现归母净利润约5,020万元到5,760万元，同比增长约35%到55%；预计实现扣非归母净利润约4,850万元到5,400万元，同比增长约100%到123%。上半年，在建筑陶瓷市场有效需求整体偏弱、行业竞争加剧的背景下，天安新材坚定泛家居产业战略，加强各业务板块协同发展、相互赋能，不断拓展市场，推进渠道下沉，挖掘客户需求。报告期内，公司高分子复合饰面材料业务板块营业收入持续增长，高毛利率产品订单增加。同时，公司持续深化精细化管理，严格降本增效，整体费用支出同比减少，经营质量不断提升。

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