江化微（603078）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期江化微（603078）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.22亿元，同比上升4.54%，归母净利润5689.34万元，同比下降12.17%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.78亿元，同比上升1.68%，第二季度归母净利润3150.18万元，同比下降17.03%。本报告期江化微公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达383.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.17%，同比减7.15%，净利率9.08%，同比减8.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计5593.86万元，三费占营收比10.73%，同比增3.78%，每股净资产4.28元，同比减1.39%，每股经营性现金流0.08元，同比减51.9%，每股收益0.15元，同比减12.2%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.69%，资本回报率不强。去年的净利率为6.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额12.99亿元，累计分红总额1.31亿元，分红融资比为0.1。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.96%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.21%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达383.57%）

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