涪陵电力（600452）2024年中报简析：净利润减24.2%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期涪陵电力（600452）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入14.73亿元，同比下降14.22%，归母净利润1.96亿元，同比下降24.2%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.34亿元，同比下降17.58%，第二季度归母净利润8878.63万元，同比下降38.01%。本报告期涪陵电力公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达146.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率19.17%，同比减13.76%，净利率13.31%，同比减11.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计3076.61万元，三费占营收比2.09%，同比减6.73%，每股净资产4.59元，同比减11.07%，每股经营性现金流0.66元，同比增112.73%，每股收益0.18元，同比减25.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为406.94%,原因:收到未到期的银行承兑汇票增加。
2. 预付款项变动幅度为175.46%,原因:预付财产保险费增加。
3. 存货变动幅度为111.49%,原因:项目储备材料增加。
4. 合同负债变动幅度为-73.39%,原因:预收电费减少。
5. 应交税费变动幅度为87.57%,原因:期末未交企业所得税增加。
6. 其他应付款变动幅度为119.78%,原因:期末应付股利暂未支付。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-30.60%,原因:一年内到期的租赁负债减少。
8. 其他流动负债变动幅度为-80.41%,原因:计提的预收电费待转销项税额减少。
9. 租赁负债变动幅度为79.58%,原因:新增租入使用权资产。
10. 递延所得税负债变动幅度为117.45%,原因:使用权资产净值增加，计提相应的递延所得税负债增加。
11. 专项储备变动幅度为129.42%,原因:本年计提安全生产费用。
12. 财务费用变动幅度为-31.35%,原因:本期无银行贷款，利息费用减少。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为155.28%,原因:本年应收账款回款较好、上年兑付应付票据。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为96.36%,原因:上年根据资金收支安排偿还银行贷款，本年无此事项，导致本年筹资活动产生的现金流量净额增加。
15. 税金及附加变动幅度为-48.26%,原因:增值税留抵退税抵减税金附加。
16. 其他收益变动幅度为-91.79%,原因:进项税加计抵减计入其他收益减少。
17. 投资收益变动幅度为-59.98%,原因:参股公司重庆市新嘉南建材有限责任公司商品市场价格及产量下滑引起净利润减少，按权益法计提的投资收益减少。
18. 信用减值损失变动幅度为-77.70%,原因:应收账款回款较好，按账龄计提的坏账准备减少。
19. 营业外收入变动幅度为52.78%,原因:资产报废处置收益增加。
20. 营业外支出变动幅度为-98.56%,原因:税收滞纳金减少。
21. 收到的税费返还的变动原因:收到的增值税留抵税增加。
22. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为43.85%,原因:代收基金及附加、收到银行存款利息增加。
23. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为67.08%,原因:收到的资产报废处置收益增加。
24. 偿还债务支付的现金变动幅度为-100.00%,原因:上年根据资金收支安排偿还银行贷款，本年无此事项，导致本年偿还债务支付的现金减少。
25. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为-100.00%,原因:根据资金收支安排，本年无银行贷款，支付的利息费用减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.03%，资本回报率一般。去年的净利率为15.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市20年以来，累计融资总额20.51亿元，累计分红总额9.41亿元，分红融资比为0.46。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达146.52%）

重仓涪陵电力的前十大基金见下表：

持有涪陵电力最多的基金为招商品质成长混合A，目前规模为7.02亿元，最新净值0.5455（8月16日），较上一交易日上涨0.7%，近一年下跌19.11%。该基金现任基金经理为李佳存。

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